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主题:《货币战争5——山雨欲来》 -- 俺老孫

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家园 这个租金抵押证券是

2013年7月31日,《华尔街日报》报道,“黑石、德意志银行共商发行租金抵押债券”,即

RBS(RentalBackedSecurities)债券,……

理论上说,房屋租金是一种相对稳定的现金流,而成千上万的房屋租金,可以汇集成一个资产池,经过复杂的分离技

术处理,将大小不一、信用不齐、时限不等、风险不同的租金收入,提炼成标准化的债券产品,这与MBS(按揭抵押证券)

性质上类似,来源上有所不同。MBS靠的是每月还贷的现金流,而RBS则是租金的现金流。

MBS以房屋为抵押,RBS也是如此。黑石第一次RBS债券发行的规模不大,大约2.4亿~2.75亿美元,抵押的房屋资

产总值约3亿~3.5亿美元,所对应的出租房为1500幢~1700幢,平均每幢出租房需要产生17.2万美元的现金流,如果每

幢房屋的平均月租金为1500美元,大约为10年的租金总收入。

黑石发行RBS债券的承销商就是欧洲大陆最像华尔街打法的德意志银行,仅仅在2013年上半年,德意志银行就为黑石

组织了36亿美元的融资,成为大银行中首屈一指的止赎房收购的融资提供者。

为了确保RBS的首发成功,黑石和德意志银行必然会搞“开业大酬宾”,不仅债券发行的规模小,而且抵押资产的质量

与数量也会颇为优良和充裕,同时,在价格上也会有较大让利,10年的租金现金流,如果卖成7年,投资人还不抢疯了。

“华尔街炒房团”是以黑石为代表的各种基金公司包括PE基金、对冲基金,

黑石的“租客帝国”不仅持有高达3.2万幢独立房,如果再加上3万个公寓单元,已堪称是美国最大的地主!

除了黑石之外,华尔街炒房团的成员也颇有斩获,到2013年9月:

“AmericaHome4Rent”:拿下了1.9万栋独立房;

“ColonyAmericanHomes”:1.4万栋;

“SilverBayRealtyTrust”:5370栋;

“WaypointHomes”:4620栋;

除了这些炒房团的主力大户,还有无数中小金融公司、海外热钱、个体投机者,甚至主权财富基金也纷纷跳上了华尔

街炒房团的战车,他们试图在房地产泡沫2.0的狂潮中狠捞一笔。

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