主题：【原创】从东方新天地看李家的城（一） -- 过堂风

主帖中这一块说的比较含糊，在这里详细说说。目前能查询到的最新的央行资产负债表是2013年6月份的，就拿2013年6月与2010年6月的官方同期数据做一下比较和分析。

首先看外汇占款，2010年6月为154234.48亿元，2013年6月为257776.47亿元，同比增加67.13%，然后看外汇储备，以人民币计价计算，2010年6月为188703.99亿元，2013年6月为249868.78亿元，同比增加32.41%，以美元计价计算，2010年6月为24542.75亿美元，2013年6月为3466.86亿美元，最后看M2，2010年6月为673921.72亿元，2013年6月为1054403.69亿元，同比增加56.46%。

额外要说明的是，其中以人民币计价32.41%（人民币）和美元计价42.47%（美元）

的外汇储备增速出现差别，主要是由于人民币升值引起的，2010年6月28日汇率6.7890，2013年6月28日汇率6.1787，人民币同比升值约9.84%，这与人民币/美元统计口径的差额是基本一致的。

与2010年同期数据相比，央行发行的基础货币即外汇占款增速为67.13%，而人民币计价的外汇储备增速仅为32.41%，也就是说人民币基础货币的发行速度等于外汇储备增加速度的两倍，也就是说从2010年到2013年之间的3年里，新增基础货币约103541.99亿元的价值较2010年6月贬值约50%，换一个说法就是51770.99亿元新增超额货币完全脱离了货币发行准备，等同零抵押债券。而M2的增速为56.46%，同样远远超过外汇储备增速（32.41%）约24个百分点，也就是说从2010年到2013年的3年间，新增超额货币通过商业银行贷款方式放大了货币存量，超过外汇储备增速部分的新增流通货币进一步脱离货币发行准备继续贬值，负债增加的速度远远超过资产增加的速度，超额部分的负债必然带来资产的升值，超发货币导致物价上涨=通货膨胀。

最后看M2与基础货币的差额，2010到2013，M2的增速为56.46%，基础货币增速为67.13%，M2增速小于基础货币，货币乘数持续降低，说明人民币的货币供应扩张能力减小，央行在执行货币政策对经济进行调控的能力和效果已经减弱了。

基础货币和M2不是5、6万亿的规模，而且是两个不同的概念。根据央行2013年6月份资产负债表显示，截止到6月末，央行基础货币为257776.47亿元，6月份货币供应量表显示M2为1054403.69亿元，基础货币、M2的概念，货币的发行过程和货币乘数，这个不解释了，不知道的朋友自行百度。

央行目前发行基础货币的主要途径是外汇占款，发行的基础货币不一定全部通过商业银行放贷，央行调节货币存量的另一个重要手段也是作为货币蓄水池的是发行央票（正回购、逆回购）。

最后说一句，没有脱离发行准备、无限发行的信用货币，以美元为例，为了防止美国政府滥发货币，法律明确规定了美元的发行准备是美国国债，而且美元发行量不得超过美国国债的70%。无限制发行货币的下场就是政府信用破产，被全世界孤立，比如津巴布韦。