主题：今年以来，有关局势变化的一些小结 -- 西瓜子

美元信用的支撑，从来不是一家的事情。中国支撑美债，即使在若干时间点成为第一持有者，但是相对美债的总量，其实并不是绝对意义上的主导者。即使长期与第二位的日本的持有量比较，其实两者差别也并不太大。现在也仍然如此。在美债持有的时间点上，我同意您说的。不过分析的话，还是要更多考虑整体，地缘或者交易方面的因素也是要考虑的，不过份额不宜占据主导地位。比如，中日之间从08年开始对美债持有数量的地位，实际上是有交替现象的，看来似乎很热闹，其实双方持有的差别并不大。日本在第一位置的时候显然也不能说明太多问题。从某个角度，中国的经济总量促使持有外债在某个时间点超过日本，个人以为，特殊含义不多。应视为一个相对自然的过程。当然其中地缘有可能起到一定作用。

美债持有数量相比较支撑美元信用当然不是唯一因素，但（从份额占比，从贸易结构等）也多少可以看出，支撑美元信用的问题，绝对不是一个硬币的两面的问题（还应是一个多面结构，开个玩笑，总不能中国有1万多亿美债就把日本一万多亿以及之后其他多家持有视为无物，这个基础上匆忙的两面结论能有多少说服力呢？）。两面的比喻把中美之间的问题看得太简单了。把整个地球经济的格局看得太简单了。那样我觉得是一定会有问题的。