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主题:不喜勿入:做空中国房地产市场时机判断 -- 典韦

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家园 也可以考虑将做空中国房地产与做空相对于美元的人民币结合起

也可以考虑将做空中国房地产与做空相对于美元的人民币结合起来

人民币与美元联系汇率的脱钩大约从2005年开始,当时中国加入世贸后贸易顺差的增加也带来了中美贸易摩擦的频繁。此后中国与美国私下达成了升值的协议,人民币开始了缓慢而坚定的升值过程。2005年以后,人民币的升值每年都在3%-6%之间,这也是私下协商的结果。当然2008年至2010年是个例外,这也是因为金融危机的影响,人心浮动,那么升值就暂时放下来了。在此之后,人民币恢复了升值的过程,并一直持续到2011年的最后一天。

不过,从2011年最后一个季度开始,特别是九月份以后,由于中国的经济放缓以及比较严重的通货膨胀,人民币实际上是承受了一定的贬值压力的。但全年5%的协议还要遵守,所以最后还是勉强坚持了下了。但人民币到此已经是强弩之末,对美继续升值有心无力,不贬值就算不错了。

尽管如此,人民币毕竟不是可自由兑换的货币,官方汇率的定价并不是完全由市场决定的。政府如果有心要在短期的一定时间之内维持甚至人为地抬高汇率,也并不是一件不可能的事情。单纯考虑人民币相对于美元的贬值,在短期内有一定风险的可能性不好完全排除。

这与房地产有一定的相似之处。房地产泡沫破灭在即虽然是不争的事实,但政府的人为因素不能排除。政府虽然并不能在中长期对抗经济规律而维持房价,但在短期内依靠种种行政手段还是有一定可能的。或者说,单纯地考虑房价的下跌,在短期内有一定风险的可能性也不好完全排除。

不过,政府任何人为的手段一来都只能解决短期的问题,二来即使仅仅是短期手段,也绝对不可能不付出任何代价。房地产泡沫与人民币升值是有一定对立成分的,单纯地抬高房价或者抬高人民币汇率也许有可能,但同时抬高这两者,却极其困难。实际上人为抬高某一方的后果,很可能就是以另一方加速与加倍下降为代价的。

所以如果对政府的人为因素造成的短期影响有一定的顾虑,那么将做空房地产与做空人民币结合起来,可能也是一个思路。

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