主题：不喜勿入：做空中国房地产市场时机判断 -- 典韦

也可以考虑将做空中国房地产与做空相对于美元的人民币结合起来

人民币与美元联系汇率的脱钩大约从2005年开始，当时中国加入世贸后贸易顺差的增加也带来了中美贸易摩擦的频繁。此后中国与美国私下达成了升值的协议，人民币开始了缓慢而坚定的升值过程。2005年以后，人民币的升值每年都在3%-6%之间，这也是私下协商的结果。当然2008年至2010年是个例外，这也是因为金融危机的影响，人心浮动，那么升值就暂时放下来了。在此之后，人民币恢复了升值的过程，并一直持续到2011年的最后一天。

不过，从2011年最后一个季度开始，特别是九月份以后，由于中国的经济放缓以及比较严重的通货膨胀，人民币实际上是承受了一定的贬值压力的。但全年5%的协议还要遵守，所以最后还是勉强坚持了下了。但人民币到此已经是强弩之末，对美继续升值有心无力，不贬值就算不错了。

尽管如此，人民币毕竟不是可自由兑换的货币，官方汇率的定价并不是完全由市场决定的。政府如果有心要在短期的一定时间之内维持甚至人为地抬高汇率，也并不是一件不可能的事情。单纯考虑人民币相对于美元的贬值，在短期内有一定风险的可能性不好完全排除。

这与房地产有一定的相似之处。房地产泡沫破灭在即虽然是不争的事实，但政府的人为因素不能排除。政府虽然并不能在中长期对抗经济规律而维持房价，但在短期内依靠种种行政手段还是有一定可能的。或者说，单纯地考虑房价的下跌，在短期内有一定风险的可能性也不好完全排除。

不过，政府任何人为的手段一来都只能解决短期的问题，二来即使仅仅是短期手段，也绝对不可能不付出任何代价。房地产泡沫与人民币升值是有一定对立成分的，单纯地抬高房价或者抬高人民币汇率也许有可能，但同时抬高这两者，却极其困难。实际上人为抬高某一方的后果，很可能就是以另一方加速与加倍下降为代价的。

所以如果对政府的人为因素造成的短期影响有一定的顾虑，那么将做空房地产与做空人民币结合起来，可能也是一个思路。