主题：【原创】资产配置月记（2011-11） -- 总公司

2012年04月

货币： 20%

债券： 80%

股票： 0%

商品： 0%

2012年3月，股票市场修正了1-2月的上涨，债券市场基本平盘，波动不大，利率产品收益率微涨，信用产品中低等级收益率下降，短段收益率下降。3月CPI3.6%，超过市场预期。PPI基本符合预期。

4月应该是主要市场进行方向选择的时机。3月出现了较微型的股债双杀的局面。一方面，宏观基本面不支持价格上涨；另一方面，市场的风险溢价已经比2012年初有明显下降。 估计4月会有一个再平衡的结果。

具体而言，10年国债已经低于均值0.2个标准方差，但是信用债还高于均值0.4个标准方差，股票风险溢价高于均值1.4个标准方差。从短期来看，信用债仍可期望均值回归。长期来看，股票也进入了长线投资的范围，但是波动难免。