主题：【讨论】文摘：体制内大棋派的观点：中国经济的围城与穿越 -- 米爹

历史上的美国和今天的中国

要理解中国经济转型这么一个阶段，其实看看历史非常简单。美国历史上，跟现在中国对应的有两个阶段，一个是重工业化，一个是高科技产业崛起，分别发生在跨度100年的历史中。

中国今天的汽车、钢铁、化工轰轰烈烈，与此相关的一个主题一定是并购，并购是符合经济发展规律的，尽管我们有很多行政上的约束和各种制约，但是它一定会发生。而且我们应该利用资本去推动产业并购，这应该成为投行最主要业务之一。第二是高科技产业崛起，中国希望能够在未来30年抓住一些高科技产业。美国因为有一套制度安排，抓住了过去30年的四大产业： PC、电信、互联网和生物制药。

我们希望美国花了100年完成的两件大事——重工业化和发展战略性新兴产业——在中国浓缩至未来30年完成。所以我们要用好资本市场这只无形的手 。

乔布斯和中国资本市场

中国社会最近总是讨论乔布斯的问题。我想提醒大家的是，乔布斯的奇迹不是乔布斯个人。苹果全球有46000个员工，他们不是天天以创新为使命，人家得过日子，得养家糊口，他们都是依靠股权激励。所以这个奇迹背后是一整套制度安排。美国有这么一套制度安排，没有乔布斯，也会有李布斯，没有李布斯也有比尔盖茨。他们的故事千差万别，但本质是完全一样的。乔布斯是1976年创立苹果公司，1980年一上市就是亿万富翁了，所以衣食无虞，可以专心创新，有机会成为一个更加纯粹的人，也是受益于资本市场的支持。

我去年看到一个段子说，我们总是告诉我们的孩子们，我们中国有四大发明，从来都不告诉他们过去100年中，全世界主要的发明都是美国人发明的，从缝纫机、洗衣机、电视机、航天飞机、到iPhone、原子弹，我们要想想为什么。我们怎么去产业升级？还是硅谷的经验：科研、人才、专利、资本，再创造一个好的交换平台。

看2009年的IPO，硅谷有1个，中关村科技园区有23个，尽管很多同志们对IPO的意见比较大。最近全国金融工作会议强调两个东西，一是三农，二是中小企业，强调金融为他们服务。三农和中小企业可能比你想象得重要。我们证券系统有一位同志叫陈树隆，原来是证券公司老总，后来去做了芜湖的书记，现在做了安徽副省长常委。我到芜湖去，陈书记跟我说，他那有一个创业企业，做了一种地模，以前的地模都是塑料做的，这帮年轻人创业搞了个土豆做的、淀粉做的，有什么好处？第一，自然降解无污染；第二，苗长出来以后，自己就可以钻出来，几百亩地都不用人管，这个企业想干什么？想上创业板。

还有一帮年轻人跑到甘肃去创业，干什么呢，在沙漠里种蔬菜，种出来没有？他们告诉我种出来了，沙丘还在移动。眼见为实，我还没去过。我们中国这个国家最缺的是什么？耕地。这个发明我想很了不起。这些年轻人的动力是什么？是为了上创业板，当然，创业板现在是人人皆曰可诛，咱们不提创业板，他们想上资本市场。这说明什么呢，第一，未来战略性新兴产业究竟是什么？谁也说不清楚，弄不好就是现代农业。还是要靠市场去发现、去推动，第二，中小企业是中国经济的未来。

资本市场与养老体系建设

资本市场对于养老体系或和谐社会的重要性，我就不展开讲了。中国版的401K计划，被一些人批评，但是我们看一看美国。1984年-2008年之间，美国老百姓个人养老金账户的资产增值与美国道琼斯指数的相关系数平均是98%，接近100%。美国的资本市场完全是因为长期资金逐步推动和专业机构投资者引入，才走上了健康良好的发展道路。美国养老体系也因为投资于资本市场才得到了分享的经济成长的机会，这个机制的建设涉及到方方面面的机构、部委、公司、个人。我可以非常负责任的说，证监会正在努力推动这个机制的建设。

同时，资本市场要加快改革步伐，提高治理水平。资本市场的重要性关乎我们如何建设和谐社会，如何建设社会主义。我们小时候都学过《半夜鸡叫》的课文，周扒皮和高玉宝的矛盾是一对典型的劳资矛盾，如果周扒皮给高玉宝做了股权激励，可能高玉宝三点半就自己爬起来了。1930年代，美国通用汽车的第一任总裁威尔逊首次鼓励工人用养老金买股票，此举激怒了当时美国的资产阶级，他们说，这样工人不就也变成资本家了吗？事实是，随后的几十年里，美国的绝大部分普通老百姓，因为参与资本市场而成为了美国经济的股东。当然他的这种参与不是自己抱着一捆钱冲到股市去买股票，而是通过养老金体系的建设、国家的税收优惠支持、专业机构的专业投资和股票债券等一系列金融品种的组合，实现了相对稳健的增长，使得美国民众得以分享美国经济在过去一个世纪中的巨大增长。这一套制度建设，人家资本主义国家都搞成了，我们社会主义没有理由搞不成。