主题：【原创】货币战之天下资本围攻中国局面的形成（中） -- 清湖渔夫

三种均衡论的简略考察

汇率均衡论

2011年前三季度我国经常项目顺差1412亿美元，资本项目2501亿亿美元，资本流入16862亿美元，资本流出8361亿美元。因为预计我国2011年经常项目的顺差下降到所谓GDP的2%以下，于是我们政学两界的一些人就开始为人民币汇率达到所谓“均衡”而庆幸。其中主要的依据是2008年国际金融危机爆发以来西方经济学界以及政界对均衡汇率的新 “认识”。这种新“认识“认为，判断一国汇率是否均衡最核心的指标是该国经常账户是否平衡，而不包括资本账户的平衡，因为资本账户的余额往往极大地受到国际金融市场以及其他大国的货币政策的影响，如欧债危机以及美国量化宽松政策。换言之，当今时代，不能要求汇率的上下浮动(从而达到“均衡”)去烫平资本账户大幅波动。按照这一新的标准，人民币汇率已经接近均衡。这种论调首先就有用西方观念和标准来衡量中国的倾向，即使拉所谓的国际上公认的宏观经济学权威、国际货币基金前副总裁斯坦利费舍尔的大旗作虎皮，也无法说明这种观点的所谓权威性就是科学性。其次，将资本项目置于宏观经济考察之外，本身就是对现实资本世界的割裂，而资本循环与流动就整个市场而言是一个相互影响和相互促动的整体或者系统，仅仅考察经常项目的所谓均衡与否，无论得出什么结论都脱离不了片面性。再次，在当前国际资本流动对国际收支影响越来越举足轻重的情况下，脱离资本流动来考察汇率均衡，离现实相距太远；按照西方经济学的均衡依赖所谓的供求-汇率决定机制的逻辑，外汇供求只包括经常项目的外汇收入与支付，当前更大量的资本项目的外汇收入与支付反而不在外汇供求之中，那么资本项目的外汇供求又该去“调节”什么呢？而在现实经济运行中市场主导资本对这两个方面的供求都在进行调节与匹配并统一于市场运行之中。比如社会各界就2004年以来因为人民币升值而流入相当规模短期资金的事实基本达成共识，但也没有有效的监控措施；2004年以来的经常项目和资本项目差额的大幅波动能说明这期间的资本流动是十分异常。按照对汇率均衡的所谓“新认识”，是不是因为找不到有效应对措施就可以将这个事实放在政策的考虑之外？是不是这种短期而大量的国际资本流动对汇率的影响就自然消失了？又次，外贸平衡是资本国际运动与循环的一个暂时性现象或者说是一种短期状态，资本的国际循环具有逐利性，因为利润的形成和差异常常改变循环的方向和目标市场，因此外贸不平衡具有经常性；即使是经常项目与资本项目总体出现平衡，因为资本投机性的市场机制，也不会出现所谓的均衡汇率，浮动的汇率体制是美国资本选择的，资本的国际循环与运动必然推动汇率不断变动。综上所述，从一个片面的脱离现实的基础出发的所谓“科学”结论，在对经济政策指导上也就不值一文。无厘头的说法流传亵渎了经济研究的严肃性，也侮辱了这方面的科学探索。非要用这种类似瞎子摸象的所谓结论来制定政策并滥用硬施，只会将经济运行推向不可预料的更加混乱境地，误国害民。以人民币升值去推动贸易平衡，并在贸易平衡时去寻找所谓的“均衡汇率”，利用所谓的“均衡汇率”来巩固人民币大幅升值的“政策成果”，将境内外资本循环既有的危害中国经济的格局保持下去；中国经济通向地狱的道路也就是由太多这种美好的愿望铺成的！

货币均衡论

去年关于货币政策的“池子论”和人民币升值“反国际输入型通胀”逻辑的的践行，对于国人而言耳熟能详。“池子论”是一种货币均衡论，意在通过提高存款准备金率抽紧银根，为国际资本流入腾地方，也就是建立热钱流入的“外储池子”，用池子将这些热钱圈起来，从而在货币供应总量上达到稳定和均衡，从而以此实现经济运行稳定和物价稳定。作为“池子论”的政策组合之一，提高存款准备金率抽紧银根与发行央票是为了“反通货膨胀”，但是我们观察到的是，随着存款准备金率去年内连续十次一路上调到到21.5%的创纪录的水平，辅之以提高银行存贷款利率，政策决心不可谓不大，手段不可谓不重，与此同时消费物价也是一路上扬，颇有“反通胀”越反越高的态势；由此也产生另一个重大的负面效果，就是提高存款准备金率、加息与人民币升值一起，将我国中小企业推入倒闭破产的境地，打击我国的产业基础和就业。作为“池子论”的政策组合之二，就是将人民币升值直接纳入货币政策组合，理由之一也是反“国际输入型通货膨胀”，的确去年的人民币升值对我国进口资源的价格上涨有些微的缓和，但是杯水车薪，几个百分点的人民币升值顶不住进口资源价格的大涨；2010年年中至去年底，布伦特原油现货价格涨幅近50％，芝加哥商品交易所大豆与玉米1个月期货涨幅分别为40％与75％，伦敦金属交易所的铜价涨幅为51％。

货币政策“失灵”在我国早就不是第一次了，用货币政策来反“通货膨胀”，其理论基础就是以弗里德曼为代表的西方货币数量论和利率的市场供求理论，这两种理论都是将资本循环从市场运行中抽离出来，市场运行的社会行为与利益基础也就被抽空，从而货币也就成了中性物，货币政策也就成了空对空的空想与空谈。在纸币流通条件下，当纸币处于印钞机生产的产品状态，也就是一个自然物；只有纸币进入市场过程，这种印刷机生产的产品才能与人们的价值观念相联系而社会化，从而成为货币；进入市场的纸币成为货币，同时因为其逐利动机，比如央行的基准利率，货币同时资本化。货币资本化，意味着市场中的资本的名义总量扩张，以更大的货币额或者资本额参与资本循环，不仅强化资本对劳动的绝对控制，因为央行贷款是有选择的，垄断资本因为实力和信誉而具有优先权，也扩大了获得央行授信的资本对市场其他资本的优势。在这里，央行的授信或者贷款，实际上提供了一批资本，这批相对较低利率的资本会在资本循环过程中排挤社会资本总量中利率要求较高的资本；因为利率较低的资本在资本运用中会得到优先使用。因此，货币政策的实质是资本政策。

从去年的情形看，因为加息和人民币升值，引起了境外热钱向境内流动，与境内从产业中游离出来的资本一起，涌入房地产、原材料以及消费品流通市场而大肆炒作，大规模资本的投机性炒作也就导致了物价上涨。去年央行的“池子论”的践行，实际上是定向宽松和定向紧缩政策。对国际热钱或者说境外资本实行的是宽松政策，因此外资手中的人民币“通货”也就“膨胀”了，而中国中小企业手中的“通货”自然也就“紧缩”了。事情当然不会按照央行高管们的那种“货币均衡”的算盘发展，资本是人格化和要牟利的，绝不会安分地躺在“池子”里享受阳光和度假，而是哪里投机风行就会向哪里扎堆，于是也就出现了“反通胀与通胀”并行的局面。

去年的国内经济怪像给我们的央行高官们结结实实地上了一堂大课，不过这个大课的开讲过程过于奢华，代价巨大，是全体内资企业和13亿人民给他们支付的天价“上课费”，他们的海外留学费用与这笔上课费相比可是九牛一毛；问题是他们似乎在这个大课中还没听懂，或者根本就没心思听。西方的学者、媒体和官员，至今仍然在纷纷“理直气壮“地以货币升值可用来抑制通胀为由，要求人民币大幅升值。这种呼声，当然是国际资本的要求，同时也是威胁；近年来国际资本在中国将通货膨胀玩得越来越得心应手，人民币不升值，就“通胀”给中国货币当局看！他们这也是在给央行高官们上课！于是国内关于人民币2012年还要继续升值3%到4%的“预测”也就流行起来；如果这是政策暗示，结合外汇管制开闸，为了“货币均衡”的缘故估计“外储池子”还得深挖扩容，将近三十年来在全球泛滥的几十万亿美元最好都装进去。

全球经济再平衡论

“全球经济再平衡”同样是个老生常谈的话题，在这里笔者还是要再翻炒一下这锅夹生饭。几年来关于全球经济再平衡的呼吁也是不时听闻。既然需要“再平衡”，那么全球经济的现状就是失衡状态，关于经济失衡的研究著述，可谓浩如烟海；诸如美国的巨额贸易赤字与美国产业的空心化及美元本位制有关，人民币汇率与美国贸易赤字无关等等，这里难以逐一述及。失衡必有其始作俑者，失衡的根本原因在于美国资本主导的全球体制。因为美国资本的全球市场扩张与控制，目前的全球财富分配是一个从绝大多数人向少数人集中的过程，也是全球资本和财富向美国长期净流动的过程，在此过程中也就发生了形形色色的“失衡现象”；换言之，这些所谓的失衡是既有的的全球经济不平衡体制创造出来的。改革开放三十年来，我国国民财富虽然在持续增长，但是财富的持续外流也是不争的事实，这些外流的财富自然成为国际资本的利润。西方国家在得了便宜之后，反而将全球经济失衡的责任嫁祸于我们头上，本身是颠倒是非和混淆黑白的，白拿习惯了也就恬不知耻！近年来以美国为首的西方国家不断呼吁和施压中国，要求中国为全球经济失衡进行政策和体制调整，实际上是要中国为它们制造的“失衡“麻烦买单，同时通过市场化及与国际惯例接轨，维持西方资本继续从我国掠夺财富的机制和体制。这些国家在呼吁再平衡的同时，也在继续制造着下一阶段更大的不平衡，因此不平衡也就成为目前世界经济的常态和固有结构。这也就意味着我们的经济体制与政策调整，如果随着西方的指挥棒转动，将会无止无休，支付调整的代价也就无穷无尽！（待续）

参考文献：

《美式金融绞肉机》，清湖渔夫。

《货币战之日元升值的生死劫争》，清湖渔夫，

《论外汇的市场机制》，清湖渔夫，

《欧元的危机与转机》，清湖渔夫

《祸水的“池子”和当前经济运行的险象》，清湖渔夫，

《从猪价轮回看牲猪产业的沦陷》，清湖渔夫，

http://blog.sina.com.cn/s/articlelist_2198004952_0_1.html

http://blog.people.com.cn/home.do?uid=1234307

http://www.caogen.com/blog/index.aspx?id=424&page=1