主题：【原创】不知道自己写了些啥 -- 万里风中虎

股票发行都是按照一定的市净率或者市盈率来比照的。以中石油来讲当年发行的时候石油价格大约在20到25美元，那么公司净利润肯定是很一般的，它的价格肯定也是需要参照其他大石油公司来执行的。你要一定说贱卖是在没有道理的。

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中国石油的H股股价，2000年4月12日以1.28港元开盘，至2003年间长期在1-2港元间徘徊，最高也只冲到2.125港元。2003年一月开始股价开始启动，2006年6月份达到最高价9港元左右。累计涨幅接近8倍。时间上基本与油价走势相一致，而它的收益是从2001年才开始体现向好。

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以上能看出，中国石油在香港上市后长期低于发行价，直到巴菲特进场股价才一飞冲天，当然这个和石油周期相关。所以本就没有贱卖一说，如果是贱卖，低于发行价的几年怎么没有大规模回购。

同样的还有中国银行，当时国内市场发个小银行浦发都喊要崩盘，怎么可能发四大行的。

而且需要特别指出的是，无论是中石油还是四大行，大部分的股权也就是80%到90%的股权是在国家手中的，发行的股票只有不到10%上下的比例。

现在讲美银等国际投行占了大便宜，其实有些马后炮，当时中国银行的盈利水平，坏账率以及覆盖率能按照1倍的市净率参股应该算可以了，欧美银行的市净率许多是0.5倍的，你要是觉得欧美未来10年GDP能增长4倍，估计买进它们银行也能赚个5倍以上，谁都预测不到中国这10年的经济能如此发展。所以人家投行投资咱们银行股赚了4倍多不奇怪，2000年前投资中国只要不是A股，无论B股还是新加坡的S股，收益率大多都在5到10倍。

话说回来，现在国内A股的银行都比香港H股折价，也没多少国人买银行A股，倒是都在投机创业板。