主题：如果美国QE3, 中国应该怎么应对？ -- xiaobailong

我没说只发行不回收啊。可是央行只发行了4.5万亿（M0），然后要回收21万亿（对应外汇储备）。你看到这中间的难度有多大了吗？

货币政策当然可以调节发多少货币，可是外汇储备越来越大，外汇占款越来越多的时候，货币政策的腾挪空间就越来越小。

中国现在存款准备金已经调整到历史最高水平，恐怕也创了世界纪录了的20.5%。可是按照中国的M2,在2011年6月份是七十多万亿，也就是说存款准备金大约有14万亿。如果没有这么多外汇占款，普通的国家普遍的存款准备金率大约在8%-12%附近，也就是说，对应的就是7万亿人民币。

这样相当于中国存款准备金回收了外汇储备对应的21亿人民币的三分之一。央票有多少我现在不知道，假设再三分之一。那么还剩7万亿人民币在外面呢，远远不是都被回收了的。