主题：【原创】第10章　第十次货币战争 席卷全球的金融海啸 -- 水管子

5．为什么金融危机最严重的时候美元竟然在屡创新高？

这是美元指数的走势图。请仔细察看2008年全年美元的走势，美元是上涨的还是下跌的？上涨！而且强势上涨！炒外汇的朋友一定对这段行情记忆深刻，实在是埋葬了太多人的财富与梦想。

本轮经济危机起源于美国的资贷危机，并最终演变成全球性的金融危机。按照教科书上的理论，美国的经济出了问题，爆发了金融危机和经济危机，美元应该跌才对。但事实的情况即恰恰相反，在从08年4月份开始，美元就不断走强，而且不断创出新高，这令很多炒汇者始料不及，并产生较大亏损。而同期，非美货币除日元外，走势普遍较弱，被人们寄以厚望的欧元与英镑反倒是跌得比较凶。这是什么原因呢？是外汇市场疯了？还是教科书错了？

从传统的外汇理论来讲，在过去这一年时间里美元的汇率走势是令人难以理解的，但是，按照本文中的逻辑来看就非常容易理解了。前面我们提到，美国当前的经济除了玩高科技之外，还在相当程度上依赖于对他国的金融掠夺，尤其是通过其美元霸权来洗劫全球的财富。美元自02年初其指数达到120点的高位后进入了一个长达6年时间的大贬值通道，这是由于其间不断地扩张货币所致，并因此造就了全球性的繁荣，我个人认为金砖四国的发展与此不无关系。在这个过程中，美元的扩张导致其贬值，但美国人的总负债不断增长。当这种负债增长到一定程度时就威胁到美国的经济安全，因此，美国人必须通过一定的方式来消灭他国持有美国的债权凭证（美元），以达到大量削减债务的目的。但与以往不同的是，这回美国人的负债额过于巨大了，只发起一场局部的货币战争已经不足以满足其需要，因此，只能从全球搜刮财富，这就决定了这次金融危机的规模是全球性的，而不是局部的。拉美危机、欧洲货币危机、日本广场协议、97年东南亚金融风暴等，前面这几次的货币战争，这些国家没有什么经验，比较容易被骗吃亏上当。而现在，他们大多数都还没有忘记以往的教训（韩国例外），不再像以前那样好骗了，所以也导致这次货币战争的难度大大增加。孙子讲，不战而屈人之兵是最高境界，但现在做不到了，连像以前不把战火烧到美国本土上都做不到了。所以，在别无他法的情况下，美国人只好打出一招七伤拳。此拳的第一招就是伯南克上任后的连续加息捅破房地产泡沫，引爆次贷危机。次贷危机的爆发只是多米诺骨牌倒下的第一张，随后的连续反应撼动了美国整个金融界，五大投行全军覆没，保险、银行也是不断由政府出面注资拯救。美国金融业、尤其是银行业的困境直接导致美国商业信用体系的瘫痪，从而使得美国国内的企业缺乏银行信贷的支持，使得金融危机通过信贷的强力收缩扩大到实体经济，即在美国的企业中造成了资金紧张。当美国的企业资金紧张，难以度日时，跨国公司纷纷从美国本土以外抽取资金以拯救在美国本土的企业。这就好比，一个国家的首都都围困，随时都有城破的危险，但此时国王在外地还驻有大量军队，其必然的选择就是召集这些驻外军队回师勤王。这种资金的回抽，包括资本市场上的资金抽取，也包括产业领域的资金抽取，其形式可以是利润的提取，也可以是直接的撤资。这种资金的集中抽离对于任何国家来说都是灾难性的，其效果就好比从一个人身体里直接抽血。这种资金的抽取，有益地补充了美国本土企业的血液，改善了其财务状况，但对于被抽取的国家来说，伴随的不只是外汇储备的急剧消耗，还有信贷收缩、企业关门和不断恶化的失业率，经济会迅速滑坡。这样，原本只是美国国内的美元紧张就演变为全球性的美元紧张。因为美元被抽走了，表现在外汇市场上，必然是美元汇率的不断上涨，这是基本的供求关系表现。所以说，金融危机中的强势美元，并不只是因为欧洲的经济比美国更差，更本质的原因是美元被大量回笼，造成全球性的美元紧张。