主题：【文摘】我放毒丸，我有理 -- 无双公子

企业并购与反并购, 被并的一方常用毒丸这招, 原因很简单, 这是公司单方面就能发动的策略. 降低自己的价值等于让买方感觉得不偿失, 自动打退堂鼓. 相对的, 这招也是个损人不利己的损招. 不过以现实面来说, 总比期待骑士来救还可靠得多.

毒丸一般有两个档次, 中性毒 (flip-in pill) 和 "药到命除" 的烈性毒 (flip-over pill), 后者常与焦土政策 (Scorched Earth Policy) 连结在一起. 毒丸原理很简单, 举例来说, 就如同猫想吃老鼠, 老鼠怕给猫吃了, 就自己先吞了毒药, 你猫吃了我那么你也得跟着中毒. 这种方式的重点是毒药药量的拿捏 (足以让对方退步而自己还有口气在) 以及法律背景. 比如说美国国内法可以来这招, 但英国不行.

至于被并的公司, 即使成功的击退了来犯的敌人, 原股东成功的保住了经营权之后, 接下来的会是继续腐败痿糜或是力图振作? 呵呵, 现实上的教训不少. 对其它一般投资人来说不见得是好事, 对同业并购的市场消费者来说也不见得是好事. 确定的只有对被并购者经营层有帮助, 保住饭碗了嘛. 而保住饭碗的方法很可能是牺牲全体股东的权益.

是好是坏, 见仁见智.