主题：【编辑】美国经济周报2011年1月（一） -- 南方有嘉木

一、宏观分析

美联储认为美经济之改善不足以削减QE2

美联储今天公布了去年12月14日货币政策制定会议的会议纪要。纪要显示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)的部分委员称，经济前景的改善不足以满足削减6000亿美元国债收购计划规模的门槛要求。

美联储在这份纪要中表示：美联储决策者认为近期的经济形势呈现出一些积极迹象，例如产出和家庭开支增加，劳动力市场略有改善。此外，新的财政政策将在整体上支持2011年的复苏步伐。但联邦公开市场委员会委员整体上的感觉是，经济前景的改善不足以使美联储有正当理由对资产收购计划作出任何调整。美国经济仍然面临一些下行风险，包括房地产市场依然低迷，房价仍有可能走低，雇主仍然不愿增加员工以及欧洲主权债务危机恶化可能对美国金融和经济产生的外溢影响等。

部分理事指出，他们需要更多时间来积累有关经济状况的信息，此后才会对任何调整作出考虑。”联邦公开市场委员会“强调指出，国债收购计划的步速和整体规模将视经济和金融状况的发展而定”，“但是，一些委员表示，他们在对这项计划作出改动的问题上设定了相当高的门槛”。

纪要表明，自国债收购计划启动以来，美国经济的增长速度一直都在加快，但美联储理事仍旧把预计将在一段时间里维持较高水平的失业率和低于美联储目标的通胀率作为关注的重点。

这次会议上，美联储继续把联邦基金利率维持在零至0.25%的低水平，并宣布继续执行总额为6000亿美元的第二轮量化宽松货币政策，以推动就业和刺激经济增长。

最新的会议纪要并没有对美国经济增速做出新的预测。在去年11月份发布的一份报告中，美联储预测2010年美国经济增长2.4%－2.5%，2011年增速可达3.0%－3.6%。

2011年美国经济风险分析　

综合不少分析人士的观点，从宏观经济面来看，美国2011年需面临以下经济风险：

　　第一，降低失业率。目前，全美有4000万失业及贫苦人口领取联邦政府的粮食券，金额达590亿美元，成为国库的沉重负担。2011年美国经济增长率若达到3%，也仅仅能够将失业率稳定在当前水平，但不会下降。因此，专家预计2011年年底美国仍将维持9%左右的失业率，而这会和房市一样，影响消费和投资。

　　第二，房地产市场低迷。截至2010年7月，销房量下降27%，目前美国房地产市场虽有企稳迹象，但只是不再扩大颓势。不少分析人士认为，房市低迷不振是美国经济有可能陷入二次衰退的重要指标。诺贝尔经济学奖得主保罗克鲁格曼指出，房地产是美国经济的“定时炸弹”

第三，联邦政府的巨额赤字。据估计，如果近年增速不变，加上各州政府赤字，到2030年美国赤字将达GDP的135%。

第四，金融体系的风险。2010年美国总计有157家银行破产。中小银行的破产风潮如果持续下去，会导致中小企业融资匮乏，将继而影响美国的经济增长和就业增加。

第五，社保基金入不敷出。2010年美国社保金赤字达410亿美元。如若经济情势不能好转，预计到2037年，美国社保金将全部告罄。

第六，州政府面临破产。许多大州近年均出现巨额赤字。如今联邦政府无力救助，只好缩减支出并减少雇员。

种种风险决定了2011年美国经济不太可能出现让人惊喜的增长势头，日前，穆迪投资公司将美国经济重入二次衰退的几率，由20%提高到25%，许多分析人士更提高到50%。

美近一周就业、制造、消费及其他数据

劳动、就业

美国劳工部数据显示，在截至12月25日这个星期，美国首次申领失业救济人数减少3.4万至38.8万，达到自2008年7月以来的最低水平。

美国Challenger, Gray &Christmas, Inc.的报告称，12月美国企业已公布的就业岗位流失量环比大幅下降34.1%，至3.2万。2010全年的就业流失量同比下降59%。

国债、赤字、逆差

美国联邦政府的国债总额高达13.9万亿美元，接近14.3万亿美元的上限。

制造、消费、销售

美国商务部3日公布，去年11月工厂订单环比增0.7%。

美国供应管理协会3日公布的数据显示，2010年12月美国制造业活动指数为57，高于前一个月的56．6，显示美国制造业已连续第17个月扩张。

12月28日，美国行业研究机构世界大型企业联合会发布的数据显示，12月美国消费者信心指数环比下降，显示美国消费者对经济形势仍持谨慎态度。

住房、建筑市场

美国商务部3日公布的数据显示，受到居民住房和政府建筑项目增长的推动，2010年11月美国建筑开支较前一个月增长0．4%。

　　在公共建筑开支方面，11月份美国政府用于公路、学校等公共工程项目的开支比前一个月增加0．7%，达到3185亿美元。

美去年个人和银行破产数再创新高

美国2010年申请个人破产人数突破150万，较2009年增长9%。统计显示，这个数字已经达到了美国修订版破产法2005年生效以来的最高水平。

受失业率高企和房地产市场持续低迷等因素影响，美国2010年宣布破产的银行数量创18年来最高纪录。2010年全年美国共有157家银行宣布破产，高于2009年140家的水平。

美国石油协会发布《美国能源状况》报告

美国石油协会4日在首都华盛顿发布《美国能源状况》报告时认为，能源业将成为美国经济复苏的引擎。

报告指出，美国能源业每年给美国经济带来超过1万亿美元的贡献，占到国民生产总值的7.5％。同时，该行业还提供了逾920万个就业机会。在过去十年，能源业在美国的投资总额达到了1.66万亿美元。

该协会主席兼首席执行官杰克杰勒德在新闻发布会上表示:“只要美国各级政府做出正确的决策，能源业已准备好成为经济增长的引擎，推动2011年美国经济的复苏，乃至未来数十年的增长。”

杰勒德还指出，随着世界人口的增长以及新兴经济体发展的需要，全世界对能源的需求将会显著增加。根据政府的预测，到2035年及更长时间内，石油和天然气将会继续提供美国和全球一半以上的能源需求。

报告认为，美国能源业面临技术革新、能源多样化以及提高能源效率三大挑战。

报告说，美国石油和天然气行业一直致力于为美国消费者和企业提供可靠的、可承受的能源供应。这些行业发展中所使用的先进技术已极大地改变了能源资源的开采和生产。但不管怎样，能源行业的技术革新仍然具有很大的拓展空间，需要不断发展更先进的勘探、采掘和生产技术。

报告指出，能源企业在当前以及未来为经济发展提供石油和天然气的同时，还需要积极开发和扩大可替代能源和再生能源的利用，包括地热能、风能、太阳能、生物燃料，以及下一代汽车所需的氢动力和锂电池，以促进能源多样化。

报告还强调，除了投资可再生能源，能源企业还必须认识到，可以获得的最大的“新”能源就是提高能源利用效率。未来，美国必须高标准地提高能源利用效率，石油和天然气企业要在这方面发挥自己的作用。

巴西新任女总统宣誓就职，表示要控制通胀、削减预算，抑制本币

巴西首位女总统迪尔玛罗塞夫已于2011年1月1日宣誓就职。她在总统就职典礼上表示，新政府将继续和深化前任卢拉政府的政策，致力于消除贫困、控制通货膨胀、保持经济增长和改善国民教育。

　　1月3日，新任巴西央行行长东比尼表示，有必要下调该行的通胀目标，以确保该国经济的可持续增长。同日，该国新任企划预算管理部部长贝尔希奥表示，新政府2011年将继续致力于削减财政预算和解决本币升值问题。

罗塞夫表示，巴西需要确保价格稳定以支持经济的平衡增长。新任政府将不允许任何因物价过快上涨而侵蚀经济增长成果和损害最贫困家庭利益的事情发生。

　　巴西央行3日公布的最新经济学家调查显示，该国2011年的预估经济增速为4.5%，大幅低于2010年的7.3%。此外，巴西2011年的通胀率预计将达5.32%，略低于目前5.63%的水平，但仍然高于该行的通胀目标。巴西央行当前的通胀目标为4.5%。

　　对此，东比尼表示，下调通胀目标对于该国的经济增长来说是十分必要的。

　　当地经济学家普遍预计，由于巴西物价近期居高不下，巴西央行或于本月宣布加息50个基点至11.25%，并在2011年年底之前将基准利率上调至12.25%。此前，该行在2010年已累计加息200个基点。

巴西政府将在2011年继续削减财政预算。当地媒体普遍预计，巴西政府今年总体削减额度可能达到250亿雷亚尔(约150亿美元)。

罗塞夫在就职演讲中表示，她将努力使巴西实现“健康和均衡”的经济增长，避免不公平竞争和制止投机资金的肆意进出。数据显示，雷亚尔对美元汇率在2009-2010年期间累计上涨了39%，这激发了巴西进口的大幅度增长，但也削弱了巴西产品在国际市场上的竞争力。罗塞夫有可能采取比较激进的手段来帮助本国产业，如对本国企业采取优惠税率，以及对包括来自于外国的产品提高进口关税等。

　　由于罗塞夫在抑制本币升值方面的表态颇为坚决，多数分析人士认为，雷亚尔或在2011年略有贬值。

二、 行业动向

各分析机构调高2011年油价预测

　　国际能源机构首席经济学家法提赫比罗尔近日表示，“低油价”时代已经结束。油价很可能在2011年再次“破百”。推动油价上涨的三大因素是经济复苏进度、美元贬值以及供需基本面因素。

投资银行美银美林和高盛也分别作出今年国际原油价格或突破每桶100美元的预测。分析指出，受金融危机影响部分石油开发项目延迟，2011年至2013年间石油产能增量将出现下降。随着全球经济的复苏，石油需求将继续保持增长。此外，美元指数相对弱势将继续推高以美元计价的国际原油价格。在总体资金面依然宽松、通胀预期增强的前提下，基金炒作对油价的影响不容忽视。

美国汽车业12月销售良好

根据美国汽车行业销售报告，12月全美销量上升到16个月以来的最高水平，三大汽车品牌销售增长均超过预期，这表明美国汽车行业终于终止了为期四年的销售低迷。其中通用汽车(GM)销售额上涨7.5%，福特汽车 (Ford)销售同比上涨6.7%，克莱斯勒(Chrysler)销售则上涨16%。

　　与此同时，通用和福特汽车公司公布2011年汽车行业销售预测报告。通用汽车预测，包括中型和重型汽车在内，2011年美国汽车行业将销售1300万 -1350万辆汽车。通用汽车表示，汽车销售将在美国逐步复苏，但不是很快回到几年前年销售达到1700万辆的繁荣阶段。

福特汽车预测，包括中型和重型汽车在内，2011年美国汽车销售将达到1250万-1350万辆，全球汽车销售将达到7500万-8500万辆的创纪录水平。

三、 企业动向：　　

美银与两房和解 26亿美元回购不良贷款

　　为了解决与美国住房抵押贷款机构房利美和房地美(下称“两房”)的贷款争端，美国银行(Bank of America Corp.，下称“美银”)本周一表示，已经与两房达成和解协议，预计将在第四财季向后者支付26.2亿美元，用以回购此前由美银旗下子公司Countrywide Financial发放的不良贷款。