主题：【原创转帖】瞎侃反通货膨胀：1、引子 -- wqnsihs

目前外围看空的主流看法是重复日本失去的十年

说一下个人对外围观点理解，不当之处请典兄指正：

外围的部分观点，用盖特纳的话总结，中国没有选择，要么升值，要么通胀+资产泡沫；为了避免对制造业冲击过大，我们只能选择渐进升值，所以，外围认为中国的资产泡沫和通胀难以避免。

详细说说盖特纳这个逻辑。盖特纳曾说，如果中国政府不允许人民币升值，那么所有使中国经济迅猛增长的经济压力，将变成以通货膨胀的后果收场，最后将出现资产和价格泡沫。

使中国经济迅猛增长的经济压力，就是两方面：1 外贸 2 投资。这两点，典兄已经点解过了，外贸对gdp贡献越大，投资越猛烈，国内货币超发和通胀压力就越大。

超发的货币，无论是在老百姓手中，既得利益者手中还是企业手中，只要储蓄是负利率，必然存在逃出银行的冲动；无论超发货币以信贷形式存在还是财政投入，这点都无法改变，归根到底通胀是一种货币现象。中国命运是控制不住的，归途就是资产泡沫和通胀（面对货币寻求保值，最后所谓行政控制，只能是配给式的），这大概是外围的看法。

q3对中国压力巨大，是因为美元进入中国的冲动越大，未必是热钱，只要外汇储备不断增加，国内对冲不及时，必然面临冲击；而且现在格局是美欧日竞相比烂，中国和新兴国家的压力越来越大