主题：中小板指数创出历史新高！ -- 天涯路

你的观点是股票的价格就是由流动性决定的，剩下的都是炒作的借口。但我不是这么认为的，我认为股票其实就是商品的一种，它具有和商品同样的属性。我认为股票的价格是由其内在价值决定的，流动性只是影响其价格的一个重要因素而已。虽然说股票的内在价值难以具体量化，但是我们不能否认它的存在。

之前咱俩争论的焦点就是能否出现阶段性28转化。你认为不能。你认为除非流动性再次泛滥，否则无论蓝筹股多么低估，也一样不会有行情。我的观点是能。我认为只要蓝筹股的估值够低，流动性不再继续收紧，大小盘股票的估值差达到一定程度，那么一定会发生阶段性28转化。

从九月底到现在，短短的半个多月时间，流动性发生了巨大变化了吗？显然没有，无论从m1,m2增速，新增贷款规模还是其他的流动性指标来看，都无法用流动性解释目前的行情。唯一的可能性就是A股原本就不缺流动性，缺少的只是信心。由于对经济前景的担忧以及政策的不确定性，导致大量资金实际处在观望状态，一旦预期转变，再加上大盘蓝筹的价值普遍被低估，那么增量资金入市，自然可以产生一波大盘蓝筹股的阶段性行情。而美联储的二次定量宽松，房地产的调控加码，正是充当了预期催化剂的作用。

还有就是利率政策的最重要作用是调节经济冷热而不简单跟随cpi，如果仅仅看cpi高了就加息，那么这个央行行长也太容易当了。当前房地产调控还在进行，经济结构转型也刚刚起步，无论从哪个方面来看，中国经济不存在过热情况。如果现在贸然加息，在解决负利率的同时将带来更大的问题。尤其是美国现在搞二次宽松，全球流动性面临再次泛滥，大量热钱急于找寻出路。在这个前提下，如果贸然加息，热钱将大量涌入，人民币将面临更大的升值压力。加息——热钱流入——升值——更多热钱流入——资产泡沫——通货膨胀——加息，最终形成死循环。