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主题:美股杂谈 -- 大山猫

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家园 我前一段想到一种可能性

胡猜的,因为本猫只有一点点财会的知识。

2008年以前,大家借短贷长(贷其实包括设备投资之类的,本质上没有区别,都是用钱换垃圾-设备在破产的情况下都是废铁)。其实2002-03年有人要求格林斯潘用大杀器,把长期利率也打下来,格林斯潘没同意,应该是觉得还没有必要,现在看来,他是对的。

现在笨难机把长期利率给打下来了,这样大家可以借长贷长。问题是这样有什么用处?

本猫认为,从财会上讲,这会在同样负债情况下,让balance sheet看上去更漂亮一些。借款时间拉长,就是和现在的CEO们说,你们不用担心Current liability这一项,等你的投资出问题出现balance sheet问题,那都是下一任甚至下下一任CEO的事了。而2008年以前的借短贷长,一旦资金链断裂,不良资产因为有变现压力,马上就会体现出来。

如果本猫估计没错,如果这个策略成功,那以前只属于IB的30:1杠杆,将会在普通大公司普及,就像97年只属于LTCM的高杠杆,在一次危机后,居然成了所有IB的标准杠杆。

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