主题：价值组实盘第124周：和谐股市看来没有希望 -- 陈经

变成坏事，就是如日本人做的那样，任由这些钱，流入房地产市场（和股票市场），将国内资产价格和整个东南亚资产价格炒到天上；然后一个跟头从天上摔下来，摔个七荤八素，一股脑儿把几十年来辛辛苦苦攒下的家当全吐出去——让欧洲人和美国人拣个大便宜。

变成好事，就是如美国人那样，放心大胆地、利用机会或者创造机会、主动地吸纳来自四面八方的资本：

×在日本泡沫崩盘和东南亚金融风暴后，趁机吸纳疯狂出逃的日元资本；

×在海湾战争暴打萨达姆后，继续十年如一日坚韧不拔地凌虐伊拉克，从而造成中东局势持续动荡（High Risk！），进而吸纳中东酋长们手里的石油美元（卖石油赚来的美元，所以叫做石油美元。但是，为啥不叫石油欧元、石油卢布、石油人民币呢？因为在美国大兵的枪尖“保护”下，全球石油交易只能用美元，否则萨氏达姆公的下场就是榜样）；

×在巴尔干火药桶点燃科索沃战争这根导火索，从而造成欧洲腹心局势动荡，进而将巨额欧洲资本赶入美国；

×还有1994年墨西哥比索危机【1】、1998年俄罗斯金融风暴、1999年巴西金融风暴等等等等……

我们计算一下，整个1990年代，美国国内已经充斥着来自日本、东南亚、欧洲、中东酋长们、俄罗斯、拉美等等的巨额资金，这个数字，加起来要远远超过制造日本泡沫经济和东南亚资产泡沫的钱。

如果说流动性泛滥是个巨大的危险，哪里还能比得上1990年代末的美国危险？

如果说流动性泛滥害人，哪里还有比美国更惨、更苦的——全世界都在“害”它嘛！

然而，美国人受害了么？没有。原因是美国人把这些钱引入了“该去的地方”。

哪里，是“该去的地方”？

其他的不说，美国人（克林顿政府）做的最漂亮的是，就是制造了一个空前的大肥皂泡（NASDAQ泡沫），并且将这些钱引入其中，将这个泡沫撑住，撑得越久越好、吹得越大越好。

讲到这里，必然有兄弟因为不满而嚷嚷了：打住，打住，NASDAQ泡沫不是破灭了么？泡沫制造者，不是也受到了规律的惩罚了么？

瓜子却不同意这种看法，瓜子要指出两点：

第一，NASDAQ泡沫破灭后，美国人得到了什么？

是一大批全球领先的、在技术水平方面居于绝对垄断地位的龙头企业：Intel、微软、IBM、朗讯、亚马逊、戴尔等等等等。

更重要的，是美国人将本国经济推上了一个台阶，实现了产业升级，而直接跨入“信息技术”时代，引领了一个新的全球技术革命浪潮。从此，美国人在信息技术上、在国家产业结构上，将全球各国（包括那个曾经在技术方面几乎领先于美国的日本和美国人的正在倒霉的欧洲亲戚们）远远甩在身后 。

第二，NASDAQ泡沫破裂，损失的是谁？是美国人么？

非也，受到损失的倒霉蛋，是来自全球的、将巨额资金投入其中的投资者和投机者。整个泡沫破裂的悲剧中，蒸发的数万亿美元财富（余永定老先生给出的数据，是大约4到5万亿美元蒸发了），跟美国人基本搭不上边——或者瓜子说，美国人、美国经济架构不会因此伤筋动骨。

所以，某国国内充斥巨额流动性，而到底会带来喜剧，还是杯具（悲剧），甚或是一桌餐具（惨剧）的前景，其问题的关键是：该国能否利用这些流动性（及其背后所配置的各种资源），将其引入本国设定好的特定领域中，以其所配置的巨大全球资源，推动本国的重大战略目的之实现。

或者直白点说，能不能利用这些流动性，推动本国经济跃上新台阶，推动本国产业的跨越式发展。

也就是说，来自全球的巨额流动性，积聚于一国之内，必然造成一个巨大的泡沫。而泡沫，是一定要破裂的——这点是确定无疑的。

对于一个国家来说，这当然是一个巨大的风险。然而，利用得当，又可以说是一个千载难逢的机会。

对于这个机会运用把握是否得当，将会决定国家是飞跃，还是沉沦不起。