主题：【观点转变】近期看空，但不悲观 -- 天涯路

一年多的行情对我最大的教育的就是A股的确是流动性的晴雨表而非经济的晴雨表。其实自己很早之前就意识到流动性开始收紧了，但是始终坚持认为今年的行情可以从流动性推动型转变为盈利推动型，结果事实证明我错了。在强大的流动性收紧的预期下，盈利增长对A股来说什么都不是，尤其是对大盘蓝筹。第二个教育就是说A股市政策市一点不假。今年的证监会主要政治任务是支持中小企业上市融资，为了完成任务证监会默许对中小盘题材股的疯狂炒作，而对大盘股的刻意打压熟视无睹。现在该轮到主板农行上市了，如果这是个急迫的政治任务的话，那么我相信证监会一定有办法把中小盘泡沫打下去，至少暂时性的把大盘蓝筹托一托直到主板上市任务完成。三是A股的退市制度一天不改革，价值投资就永远是传说。

大盘蓝筹近期没什么行情，28转换的可能性几乎为零。原因一是之前说的流动性收紧。虽然现在还是流动性泛滥，但只要紧缩的预期在主力资金就不会炒大蓝筹，只会把小盘题材股继续炒上天。二是现在没人倡导价值投资，证监会虽然提示过几次风险，但基本都是在做样子，为了完成中小盘和创业板公司的上市任务，对中小盘炒作实际上是纵容的态度，否则怎么解释海普瑞这种怪胎呢。

银行股可能有个短暂的行情。主要原因是农行想7月份上市。如果大盘一直这个熊样，那农行上市是不用想了。所以为了完成这个政治任务。管理层可能出来托一托银行股。如果农行一定要年内上市的话，那么现在银行股没什么风险，如果不是的话，那银行股可能还要跌。

在流动性完成收紧之前，全盘普涨突破3478的可能性为零。现在可能的情况是28转化，也就是小盘股跌，资金流向大盘。这需要两个前提。一房价全面下跌。房价不跌，大盘难涨。二是管理层开始整治题材股泡沫，倡导蓝筹投资。杀手锏是创业板退出制度正式实施，然后开始放风改革主板的退市制度。

近期行情关键是农行到底什么时候上市以及未来一段时间主板和深市哪个上市任务是主要的，这直接决定了我们继续炒小盘题材股还是大盘蓝筹。

中期行情的关键一是流动性紧缩什么时候结束。二是房地产调控什么时候能完成。这两个不搞定，就不可能有大行情。

长期依然看多。虽然暂时看空，但是并不悲观。主要是因为大盘继续暴跌的可能性同样不大。基本面、流动性、外部环境、管理层都不支持A股继续暴跌，而且这次局部熊市时间长不了，长期看A股还是个大牛市。具体就不展开了。