主题:【价值组实盘报告】109周:基本面做空容易,但应该被制止 -- 陈经
基本面中长线实盘投资组合
投资理念:以老拙的“四项基本原则”为基础
选股:相对的低市盈率,持续的高成长性,确定的价值提升,良好的政策支持。
选时:被市场忽视或错杀,近期回调整理。
以上与格子组一期理念相同。
持股:熊市低估状态坚定持股,高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后,用趋势理论决定卖出。注意风险,控制仓位。
操盘人员:起始资金40万,目前由陈经与nettman进行摸索式的投资,额度各为20万。
本周操作:
陈经
13.3卖出113股招商银行
7.27卖出2500股万科A
21.52买入1000股中信证券
22.1卖出1000股中信证券
7.21买入2500股万科A
nettman
无
持股:
名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值
中信证券 5800 20.923 22.04(5.34%) 6478.6 127832
万科A 2500 12.702 7.22(-43.16%) -13705 18050
中国铁建 13800 9.949 7.57(-23.91%) -32830.2 104466
潍柴动力 1 10323.11 58.8 (-99.43%) -10264.31 58.8
莱钢股份 1 77119.64 8.61(-99.99%) -77111.03 8.61
资产情况:
起始日期:2008年3月10日
起始金额:人民币400000元
持有现金:人民币5898元,其中陈经可用5461元,nettman可用437元
股票市值:250415
组合现值:256313
浮动盈亏:-143687或者-35.92%,比上周多亏11.52%。其中陈经浮亏48657元,-24.33%,nettman浮亏95030元,-47.52%。期间上证指数涨幅-37.49%(4300.52-2688.38),沪深300指数涨幅-38.62%(4621.69-2836.79)。
对大势的观察
本周美股、港股与A股全都崩盘一样跌,各种利空都出来了。美股跌,是个好事。我早就在等,本来看着A股跌情绪不太好,看到美国出事,就觉得放心了。中美经济中短期合作,长期竞争,近两年股市表现经常相反。一般是A股先跌、先涨。
现在看基本面,全是利空,七八条。货币政策慢慢趋紧,准备金率上调三次,流动性不仅是拐点,而且确实在减少。地产新政,直接引发做空。蔬菜涨价,CPI终于要起来了,通胀压力大。IPO力度还是非常大,农行要上市,集资没完没了。希腊债务危机,全球经济二次探底风声出来了。铁矿石谈判一再失利,钢铁行业很痛苦。股指期货,资金困难的时候看来是会助跌,因为做空较易成功。上市公市利润增长预期也有下调。
象我这样的容易偏向乐观的人,今年也不太敢唱多了。年初的感觉是要做空,后来觉得是平衡市,只在3000点以下唱多。后来觉得有一个春季行情,也只敢唱到3500。哲学上来说,唱多容易害人,如果不是大机会,还不如不唱。稍丧失警惕,我就遭到了操盘以来最大的周损失,一周跌掉20%。这有中信证券停牌的偶然因素,但主要还是因为对平衡市的估计错误了。
大盘股,实在是盘子太大。在平衡市的阶段,本来就不是靠资金撑着,而是靠低估值以及业绩向好支撑。涨起来得慢慢拱,需要强力唱多与乐观情绪甚至政策支持。做空其实很容易,筹码多的往下一扔就能快速打低,大半年来都是如此,跌明显比涨要快。在牛市中,这是一个强势的迹象,上涨时间多,快速调整后再涨。但在平衡市中,这并不好,因为创不出新高。这实际说明空方的力量很强。当做空的主力改变了预期以后,如保险资金认为2700点以下才可以买,就会坚决往下打。做多的很快就没有多少钱了,只能任空方往下扔。
这次平衡市,特点是时间创了纪录,可以算是有8个月这么久。平衡市会消耗多方的力量,空方反而会增强实力。我在年初的周报中,意识到了这个问题,但后来还是本能地偏向看多。时间对多方不利,多方需要外来力量的支持。2002-2004年,其实可以看成一个大的平衡市,只不过上下幅度稍大,1300-1800。中间,政府有数次扶持股市的努力。但是这些努力最终都没有托住,A股跌下了1000点,因为多方实在是没力了,一些有名的庄股力量都消耗光了。
为什么多方会被消耗?因为多方主力是纯朴的人民群众,经验技术心态不如会看空的“坏人”。较量来较量去,自然一次次吃亏。各种大小非、IPO、税费、老鼠仓,最终都要多方出钱才能获利。有些钱多的主力不断做多,但也只敢做局部小盘股,和以前的庄股一样。最后,市场多方挺不住了,崩盘一样下跌。
这种自然过程可以被外来力量影响。2005年,货币流动性急剧增强,可以开始大牛市了。2008年底,也是这样,都创造了大牛市。大牛市,与流动性的关系看来是最强的,几乎可以等同。但是这种流动性增强,不易发生。
得出这样的结论,实在是很不高兴。我始终希望能有一个和谐的股市。大牛市不好,能慢牛也不错。慢牛不行,平衡市也行。人民群众炒点股不容易,为上市公司做了很大贡献。许多买大盘股的群众,也不是图暴利,而是为了保值安心,实在信不过存款。在中央领导看来,A股是赌场,可以牺牲。我认为这并不公平,小盘股是赌场,但买低市盈率的大盘股稳定股市,本来也是中央政策鼓励的行为。
管理层应该帮助多方,稳定股市,不能放任近来这种疯狂做空的行为。我这不是唱多,而是为了全体的利益。中央近来出台地产新政,打击房市泡沫,我坚决支持,这是正义的行为,对中国长远有利。而大盘股并没有泡沫,却因为流动性的问题,遭到重点攻击。如果放任大盘股不断被做空,那么人民群众在低位会被逼被吓卖股,做空的坏人就得逞了。2008年股市那样跌,中央出手迟了,跌得过低。但总算建立了稳定股市的机制,汇金、大国企都可以出手。
如果管理层不帮助多方,那就要看空方想打到多低才满意。按照“坏人”的盘算,2500也一下就到了,各种利空轮着炒。多头反击就扔下去,大盘股做空的筹码没完没了,这也是主要拿大盘股做空的原因。不在于市盈率高低,而是做空的筹码多。我不知道“坏人”们的预期是什么,也许他们是能做多低就多低,直到“基本面”利于做多再往上吃。这对价值投资来说,其实是很好的机会。如果“坏人”能够做到很低,有防备的“好人”,应该放心大胆地买入。
如果管理层出台稳定股市的政策,我认为困难并不大。在低估的情况下,这是值得的,托市还能获利。1998年香港政府出手对付炒家做空,后来获大利退出。美国政府低点托市,获利也很多。股市里“坏人”多,要帮助群众。对国民的感觉来说,一个低迷的股市,虽然只是浮亏,感觉却不好。另一方面,防止跌得过低,就可以让以后上涨时幅度不过于夸张,这等于是防泡沫。
我这是一种政策建议,稳定资本市场,对实体经济也有利。房地产泡沫打下去是好事,股市大盘股没有泡沫,就要防止结构性的恶意做空。
现在市场上普遍认为只会有反弹,反弹后继续大跌。在目前的市场格局下,我也同意这种预期。也许最终还是需要政府出台强有力的股市政策,将大盘股全部拉涨停,才能扭转这种残忍的预期。
对个股的分析
本来准备卖出中信证券换股的,但由于跌得太急,没反应过来。现在中信22元,是绝对低估了。虽然炒各种利空,但全是短期因素。
一下就亏损较多了,我会想些办法再挣回来。回本任务不重的时候,我琢磨理论问题较多。如果需要挣钱时,可以通过短线上下操作降成本。小资金灵活,比大资金更易操作。但总感觉不是正道。
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🙂【价值组实盘报告】109周:基本面做空容易,但应该被制止
🙂个人观点 3 chysu 字1006 2010-05-12 08:41:49
🙂补充 chysu 字208 2010-05-12 09:04:58
🙂股市一跌,就要政府救市, 5 山谷男孩 字366 2010-05-09 21:37:07
🙂把希望寄托在管理层身上有点靠不住,可也没有其他办法。 木刀 字214 2010-05-09 19:48:29
🙂稳定资本市场,可以在动态中稳定。 hjy331 字291 2010-05-09 18:18:26
🙂花谢政委好文 thhlx 字0 2010-05-08 23:45:22
🙂每一次暴动都是财富集中转移的过程 dfan 字66 2010-05-08 18:21:09