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主题:朱式改革再出江湖(谈谈股指期货对这次暴跌的作用) -- 陈笑东

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家园 并没有这么简单

首先说股指期货。我在2月7日的时候曾经在河里发了一个帖子,题目叫《做空机制下A股的均衡点在哪里?》,试图探讨股指期货出台后对A股均衡市盈率的影响。当时大多数人并不以为然,可现在看影响确实是存在的。A股长期以来由于只能做多、不能做空,导致平均市盈率居高不下。现在沪深300成分股的平均市盈率在15倍以上,很多股评都还说超跌了;可按照西方发达国家的市场看,8、9倍的平均市盈率才不算高。那么是不是我们还是高了?所以,我不敢说这次暴跌是有人故意砸盘,还是向均衡的回归,又或者是打着“向均衡回归”的名义砸盘。因为中国股市一直是虚高的。

至于市梦率发行新股,我认为除了监管部门不作为以外,股民们自己也要负上责任。为什么这么高的市盈率你还要申购?你为什么不用脚投票?因为每个参加申购的人都在搏傻,都觉得自己能在鼓声停下来之前把花传出去,不会成为最后的那一个。说直白点,就是每个人都在投机。如果大家都坚持价值投资,看到这么被高估的股票都不去买,它还能发到这么高的市盈率吗?所以说,股民们也要负上自己的那份责任。

你下面说到价值投资,说“这个过程对于以前买入大盘蓝筹价值投资的散户简直是一种屠杀”,这个观点我不同意。因为如果真的是价值投资,那就不应该受价格变动的影响,股价暴跌反倒应该是价值投资者高兴的事,因为他们又可以以被低估的价格买进有价值的股票了。如果价格变化就改变看法,那就不是价值投资,那就是投机了,或者干脆说叫“打着价值投资旗号的投机”。很多公募基金和私募基金都是这样做的,既忽悠别人,又忽悠自己。

至于政府这个时候打击高房价、收紧流动性、刺破股市,我认为是没有办法的办法,是两害取其轻。如果继续放任下去,让泡沫越吹越大,那最后中国会变成第二个日本,第二个俄罗斯。

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