主题：【原创】澳洲加息：一个危险的信号 -- 高士奇

今天，澳大利亚央行认为经济已走出低谷，意外加息25个基点至3.25%，而此前的3%是49年来的最低点。加息后的反应，目前看来比较积极，以澳元为首的主要非美元货币明显升值，包括黄金在内的大宗商品价格明显上涨，欧洲股市也明显上扬。那么究竟应如何看待这次加息呢？这里讲两种看法，一种是一般定式，另一种是我个人观点。

从一般定式而言，此次加息具有先发制人的性质。经济还处于复苏之中，二十个经济学家中仅有一位预测正确，可见加息强烈表达了一个观点——经济已经走上正轨，明显提振了市场信心。由于加息具有货币紧缩的作用，未预期到的加息往往对资本市场是个利空。但如果已经货币当局已经确定经济复苏，这种先发制人的加息反而是个利好，有助于打消市场的疑虑，减少不确定性，提高风险偏好。从全球影响来看，虽然澳洲经济在全球主要经济体中块头并不大，但具有较强的表率作用。

从我个人观点来说，此次加息却是一个危险的信号，甚至成为本轮危机再度恶化的肇端。澳洲经济的确已经有所好转，这和亚洲经济的快速好转是密不可分的，而其中中国功不可没，但是中国乃至日本之外的亚洲是没有能力彻底将世界经济这辆大车拉出泥潭的。中国以及亚洲地区之所以能在较短时间内扭转颓势，在全球表现出众，一是因为没有西方国家沉重的不良资产包袱，二是依靠大规模的政府直接刺激和信贷扩张。但内生增长动力仍然不足，对外需依赖程度仍然较高，一旦政府直接刺激和信贷扩张这两把火力度减弱，总体增长动能必然下降。而主要西方发达国家也是靠前所未有的政府支持才使经济悬崖勒马，如果拉缰绳的手松一松，坠崖的风险仍然存在。现在看到经济有起色，资本市场大幅回升，收紧货币政策的声音逐渐增多。而澳洲的敢为天下先，可能促使市场情绪进一步趋向乐观，而且一致性明显上升，但到大家都乐观的时候，悲观的情况就可能出现。在澳洲的带动下全球主要央行都可能暗示甚至明确收紧货币政策，流动性充沛带来的强劲反弹就可能无以为继，如果美联储这个最大的水龙头迫于种种压力明显开始拧紧，那么大家的好日子就可能到头了。

福兮祸所倚，祸兮福所伏……

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