主题：【价值组实盘报告】第77周：信贷扩张没有回头路 -- 陈经

其实我的观点就两个：其一，天量信贷未必导致恶性通胀，5%以内的温和通胀是必然的，短期内更多的是通胀预期；其二，股市楼市是流动性的缓冲地带，给猪肉农产品挡了几箭。当然，没有系统性的论证，只能说猜想

你文中的关于出口，地王的讨论，也是一个角度；关于调控，什么叫成功呢？经济运行是动态的，调控也是有时滞的，我们是曾经缺过电，缺过煤的。至于社保，它暂时还没薅到我，因为我毛少人矮~此外它是地头蛇，不是天上龙，所以~

再看下M2历年增速，第二纵是M2，93至95CPI上十位数是在持续高m2增速的背景下的，今后几年M2增速是不是会保持今年这个势头，未必吧？另外也可见证下股市楼市在对抗通胀的过程中是否能发挥一定作用

1991 26.5 24.2 20.2 26.7 28.5 　

1992 31.3 35.9 36.4 35.6 27.6 　

1993 　 　

1994 34.5 26.2 24.3 27.2 41.8 55.7 41.5 36.0

1995 29.5 16.8 8.2 21.5 39.3 71.1 37.9 29.3

1996 25.3 18.9 11.6 22.4 29.4 51.7 29.9 6.4

1997 19.6 22.1 15.6 25.0 18.1 33.7 20.1 -21.6

1998 14.8 11.9 10.1 12.6 16.7 23.2 15.4 21.7

1999 14.7 17.7 20.1 16.7 13.0 14.2 11.6 29.4

2000 12.3 16.0 8.9 18.9 10.0 18.8 7.9 18.3

2001 17.6 12.7 7.1 14.8 15.5 25.9 14.7 9.1

2002 16.8 16.8 10.1 19.2 16.8 21.8 17.8 2.8

2003 19.6 18.7 14.3 20.1 20.1 27.4 19.2 16.4

2004 14.7 13.6 8.7 15.1 15.3 21.2 15.4 5.2

2005 17.6 11.8 11.9 11.7 21.1 30.4 18.0 31.3

2006 15.7 17.5 12.7 18.9 14.7 17.0 14.6 11.1

2007 16.7 21.0 12.2 23.5 14.3 21.2 6.8 63.