主题：【价值组实盘报告】第70周：月线十连阳，冲上4000点 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则”为基础

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

无

nettman

无

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 3000 18.866 34.7(83.93%) 47502 104100

招商银行 540 -2.687 19.5(--) 11981 10530

中国南车 100 3.741 5.59(49.43%) 184.9 559

中国铁建 13800 9.834 10.78(9.62%) 13054.8 148764

潍柴动力 1 10323.22 42.62 (-99.59%) -10279.95 42.62

莱钢股份 1 77119.64 14.13(-99.98%) -77105.5 14.13

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币91451，其中陈经可用91014元，nettman可用437元

股票市值：264010

组合现值：355461

浮动盈亏：-44539或者-11.13%，比上周少亏3.43%。其中陈经浮盈6203元，+3.1%，nettman浮亏50742元，-25.37%。期间上证指数涨幅-21.58%（4300.52-3372.6），沪深300指数涨幅-20.65%（4621.69-3667.56）。

对大势的观察

本周美股港股创了反弹新高，美股上9000，港股就要过20000。A股大涨杀到3400一线，成交继续放大。这种强势确实出乎很多人意料。美股港股的强度比我想的要强，看来境外通胀预期也不小，油价铜价趋势似乎是向上的，市场还是认为现金危险。

A股的强势，在3000点以上越发的明显，是真正让许多人踏空的一段。上3000点已经3周了，总是不回调，成交放大显著，说明许多人扔了等回调。是什么人扔的很明显，散户扔，机构进。这有许多证据。从股版来看，没有什么人在3000点以上增仓，或者新开户杀进来。减仓的到是不少，我唱多，但实盘也减了一点，变成半仓。从基金数据来看，从6月24日开始的一个月，上证指数涨幅是15.4%，有144个基金（超过股基的一半）涨幅超过15%，208个超过13%。这说明，拉升的是基金重仓股，基金在全力拉升自己的股，仓位很重。散户买基金重仓股，基金减仓，大盘还直线上升，这是不可能的，如果这样，大盘一般是跌或者盘整。基金用于拉升的钱也有，就是新基金建仓，指数基金就不少。另一方面，基金不太重视的中小板，涨势就要弱一些。

如果明确了这一点，下面会如何就清楚了。A股月线已经7连阳，成交不断放大。7月还有一个星期，肯定将是历史最大成交量，成交额会到44000亿，超过2007年5月的39000亿。这么大的成交额，创出新高，确定无疑地说明，是一个新的牛市。主力资金通过大成交，把散户与小非的筹码接过，将在更高位置出货。A股有一个定律，月成交最高的不会是顶部，阶段最高点的那个月反而是成交缩量。这也是符合原理，成交最多时因为大资金往里进，后面会继续涨。等到资金开始出了，成交就缩小了，但在乐观气氛下会继续涨一段。所以，我可以100%断定，7月不会是行情终点，应该还在行情的中段。

对于上面的空间，我们也可以估算。2007年月线有10连阳，它的动力是储蓄搬家，2007年1季度2季度居民储蓄都罕见地略有减少。而这个现象现在还没有发生，居民储蓄上半年是猛增的。只是近一个月才说增速减缓，这是储蓄意愿减少，投资意愿增加的迹象。因此，机构在3000点以上快速拉升，就是等待居民储蓄转到股市。3000点以上，许多散户扔掉了。7月将是今年阳线实体最长的一个月，成交量成交额是历史纪录。这不太可能立刻就转成跌势，那扔掉的散户将得逞，而居民储蓄可能会观望。

我估计，下面8、9、10三个月还是阳线，但涨幅在5%上下。这样，机构有上下折腾的空间，仍然维持强势，散户与居民储蓄将有足够时间来改变预期，进来接盘。这三个月，成交将会继续新高。7月还有一个星期，拉升到3500点。后面三个月再涨15%，就上4000点了，极限位置4100-4200。从现在的后备资金看，完全有实力拉上4000，根本不差钱。

然后就有出货空间了，11月、12月往下打到3500点一路出货，散户会不断接，机构成功套现。然后再往下打到3000点一线，回调20%-30%，吓散户交出筹码，极限位置2800点。这些点位我是胡扯的，跌到多少到时再说。但这次回调是牛市大调整，不是跌光，到时要全仓进。

这是一个加强版的预期，比我几周前的故事版本多了些细节。当然，我也防着这个预期不成功，所以也不满仓。如果现在就跌下去了，我会把剩下的资金在3000点满仓，现在肯定不是顶部，会涨回来。但一定不要空仓，要是真按我说的涨上去了，心里会很难受。

许多人短期唱空失败，为是牛市正常现象。牛市主要就应该看多，看空需要非常多的证据。短期看空太容易失败，牛市资金往上一冲，什么技术指标都不管用了。

对个股的分析

现在股市成交这么多，周成交已经超过上轮牛市最高水平了，而且可以持续，券商股业绩真的会有重大改观。而且打开了想象空间，下面日成交会多少亿？上半年的估值一般是按两市一天1000-1500亿估的。现在沪市上2000亿算正常了，必须重估。龚方雄说，如果确认牛市，最简单就是买入券商股。中信是券商股里估值最低的，虽然涨得慢，但拿着安心。

银行股重新又开始涨，它的前景也是比较确定的。新基金建仓，新资金进来，都会大吃银行股。我倒的有些不好，把500股招行倒丢了。我从来不干追高吃回的事，现在想想，需要走过这个心理障碍，获得更大的自由。