主题：600900和600674增发方案比较 -- 没选择

600900和600674都准备增发注入大股东的水电资产。我从公告中提取了一些信息，在这里抛个砖，希望能引来大牛们的玉。

600900基本情况：

总股本：94亿，目前权益水电装机容量837.7万千瓦，2008年发电量442.77亿度，火电权益装机容量259.6万千瓦。2009-3-31日净资产382亿元。

增发情况：

购买三峡总公司18台机组共计1260万千瓦的全部权益，评估价值1075亿元。购买方案为承接500亿债务（包括利息），支付现金375亿元，剩余200亿元以12.89元发行15.52亿股购买。

三峡总公司被授权开发大渡河下游的水电，目前已投产和在建装机容量4500万千瓦。

600674基本情况：

总股本：6.4亿。基本是持股型公司。2008年12月净资产18.2亿元。

目前的水电资产主要是持有田湾河电站80%股权，装机容量72万千瓦；国电大渡河公司10%股权（已建成装机容量132万千瓦，在建装机容量超过600万千瓦，累计超过980万千瓦；筹建装机容量超过340万千瓦，规划容量超过540万千瓦），其他还有两个小电力公司的股权。此外，还持有38.9%的新光硅业股权（08年的权益利润即达3亿元以上，不过目前单晶硅价格处于下行阶段）。

增发方案：

以11.06元发行2.94亿股购买二滩水电48%的股权。

二滩水电2008年12月的净资产为53.2亿元，营业收入31.4亿元，净利润7.3亿元。目前已建成330万千瓦，在建840万千瓦，筹、拟建1455.8万千瓦。购买时在净资产基础上溢价了27.87%。

两个方案还有一点很不同。600900此次只是购买三峡总公司的三峡电站机组，后续建成的机组还需要再行购买。而600674是一次性购买二滩水电48%的股权，包括后续建成的发电能力。