主题：香港缺乏金融管制对内地可能是一个问题？ -- songcla

内地富豪在香港星展银行和香港荷兰银行开户投资后，非但自己的数千万身家很快

灰飞烟灭，反而还倒欠下银行的一笔巨额债务，这场变故都源于银行推销的一种叫KODA

投资理财项目，这到底是一种什么样的产品？这种产品背后又隐藏着什么样的秘密？　

　　银监会主席刘明康昨天表示，坚决反对高杠杆率下的金融创新。金融衍生品的发展

必须遵循风险可控的原则。最近，中国内地企业家身陷金融衍生品的消息不断被公之于

众，中信泰富巨亏150亿元，曾荣膺内地首富的碧桂园大股东杨惠妍巨亏7.4亿元。其实

，从去年开始，不少内地的客户陆续接到香港一些银行的催款通知单，要求这些客户在

10日内偿还欠款。这让这些客户无论如何也想不通，因为他们在香港这些银行里的存款

高达数千万港币，怎么会在短短的几个月时间里，就反倒变成了银行的欠款大户了？我

们先来认识一位叫郝婷的投资者。

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　黄明：“投行是尽量的想兜售这种复杂的衍生产品，他们有很大的激励机制，尤其

他们的衍生产品销售员，他的奖金和银行的利润挂钩，在复杂衍生产品上他们赚的越多

，这些销售员的奖金也拿的越多。”

　　如此高的利益驱动，使得这些投资银行和他们的员工将复杂金融衍生品的规模越做

越大。2007年美国的GDP总量是13万亿美元，但是华尔街的金融衍生产品的市场就达到

了60万亿美元，是实体经济的4倍多。与金融衍生产品同步急剧增长的是华尔街金融从

业人员的奖金和分红，2007年华尔街仅高管层的奖金总额就高达400亿美元。但盛宴的

狂欢不可能永远维持下去

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谢国忠告诉记者，是Accumulator在2007年养活了在香港的国际投行，当时香港最

有钱的员工就是那些欧美银行的私人银行家们，当投资者损失惨重欲哭无泪的时候，这

些拼命推销Accumulator的私人银行家，却在享受着天堂般的生活。

　　谢国忠：“当时分奖金的话，几千万美金的奖金的人有不少，那几百万美金的更是

多如牛毛，所以出现了就是那个排队买法拉利的概念，所以到了07年的时候，法拉利排

队有两年以上了，所以现在虽说经济那么箫条，那些人口袋里钱还在，所以法拉利排队

还是这两年。”

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更近一段时间，国资委下文约束央企投资

金融衍生品，有多少央企参与了其中？又出现了多大亏损，目前还是个未知数。

　　曾在摩根斯坦利任职的谢国忠在接受我们采访时透露，国内一著名企业家因为

accumulator巨亏10多亿美元，他的很多朋友都因为 accumulator遭遇重创，当中国的

众多民营企业家和国营企业在海外一次又一次、一个又一个遭遇金融衍生品血洗的时候

，我们认识到这样一个问题，那就是我们还远远不熟悉金融衍生品，我们对金融衍生品

背后巨大的风险认识还远远不够，对金融一知半解，又手握巨额资金的内地投资者，在

用小钱赚大钱的利益诱惑下，他们很容易就被高风险的金融衍生品吞噬掉。

　　前不久国内三大航空公司被曝投资航油套期保值这种金融衍生品出现巨亏，其实航

油套期保值几乎是欧美所有航空公司的都普遍参与的一个投资项目，但欧美航空公司并

没有出现大的亏损，这说明我们在投资金融衍生品方面确实是一个不折不扣的新手，大

国企尚如此，个人投资者对此更应该谨慎、谨慎再谨慎。