主题：论如何实行有中国特色的定量宽松 -1 -- 老广

只能由政府法规限制；但是限制过死就没法发展金融，毕竟金融是个全球性的，win-takes-all的产业，没钱就没有人才。这是个死局。

现在的情况是所谓“统帐结合”，我理解广兄提到华尔街bonus是在担心“帐”的成本。一方面，401K倒是比零售基金好一些，有规模效应，费用就低很多。我在美国时的401K年费只有0.2-0.3%，美国的零售基金大多在0.7-1.5%。中国的基金更不用说了，一个暴利产业，3%的都有，整个是在抢钱。

我的想法是用401K类似的养老保险代替中国老百姓投在股票、基金上的钱，就可以释放一定的内需。老百姓不会完全相信政府的，多多少少会自己存一些活钱；但是知道自己手里有多少401K就多一些信心，活钱也会少存一些。

另一方面，现有的社保基金倒是没有华尔街bonus的问题，但是隐性的运行成本未必少。上海的社保案对大家的信心是个双重打击：一方面发现社保基金违规操作，担心腐败的损失；另一方面发现社保基金如果不违规操作就只能投资国债等固定收益产品，长远看一定跑不赢通胀。周围的朋友都把养老险当作一种税，都觉得指望不上。

理解广兄希望用“统”基金来进行收入再分配，我是担心这样对内需拉动就要打折扣。收入高于平均水平的人一定不会满足于基本的养老生活费，一定会自己继续存钱以保持现有生活水准。 不管目的是收入再分配还是内需拉动，都需要政府投钱；“统”也好，“帐”也好，如果又是“统帐结合”的怪胎，才是最可忧心的。