主题：股市生态与历史收集帖 -- 阅读者

有两个东西能说服我：一个是言之成立的逻辑，二是过往历史的经验。价值投资以理由一很容易说服了我，趋势投资中纷繁复杂的流派和近乎神语的解释，长久的让我难以理解。

我找到了上证指数从91年1月到07年11月的数据，用最简单的“均值”，“标准差”以及“自相关系数”的方法对K线、5~360日均线加以考察，有如下结论：

一、均线之差的分布（CDF曲线）

1.1 （120日均线-360日均线）/360日均线

均值=19.2%,标准差=43.7%,120日线低于360日线的概率是40%

结论:平均而言,120日线高于360日线19.2%,平均波动范围是+/-43.7%。

1.2 （30日均线-120日均线）/120日均线

均值=8.3%，标准差=33.5%,30日线低于120日线的概率是45%

结论：平均而言,30日线高于120日线8.3%,平均波动范围是+/-33.5%。

1.3 （5日均线-30日均线）/30日均线

均值=2.5%，标准差=22.6%,5日线低于30日线的概率是50%

结论：平均而言,5日线高于30日线2.5%,平均波动范围是+/-22.6%。

1.4 （K线-5日均线）/5日均线

均值=0.35%，标准差=7.5%,K线低于5日线的概率是55%

结论：平均而言,K线高于5日线0.35%,平均波动范围是+/-7.5%。

二、均线之差的自相关系数

过程不赘叙，结论有：（K线-5日均线）的自相关性在2日后就小于0.5；（5日均线-30日均线）这个曲线的自相关性在13日后就小于0.5；而（30日均线-120日均线）的自相关性在50日后就小于0.5；（120日均线-360日均线）的自相关性在360日后小于0.5。

可以这么解释：均线的运行是有趋势的，K线的周期平均为2天，5日线的周期平均为13天，30日线的周期平均为50天，120日线的周期平均为360天。

三、策略

以年化收益率作考察

3.1 基于120日线投资

这个可以认为是长期投资，投资周期平均为360天，通过（一）的结论，收益平均为19.2%*365/360~=20%。

3.2 基于30日线投资

这个可以认为是中期投资，投资周期平均为50天，通过（一）的结论，收益平均为8.3%*365/50~=60%。

3.3 基于5日线投资

这个可以认为是短期投资，投资周期平均为13天，通过（一）的结论，收益平均为2.5%*365/13~=70%。

3.4 基于K线投资

这个可以认为是超短期投资，投资周期平均为2天，通过（一）的结论，收益平均为0.35%*365/2~=64%。

3.5 风险考察

以上收益都是平均而言，但是每次策略决策都有风险，我们以上面说的波动范围/均值作为风险系数，可以发现，1~4的风险系数风别为2：4：10：20。缩小做出决策的区间，可以减少风险，但是相应的会减少收益。

对于我来说，长期投资和中期投资显然是比较好的选择。

以上只是指出了趋势策略存在的可能，并未给出任何具体策略...

以上只是统计分析，显然没有逻辑支撑...