主题：井底望天理论的致命错误，以及2-3年后可能会来的大通胀 -- autoeagle

在凯恩斯货币论开篇，提到了两种不同的货币传统：基于贵金属重量和纯度的商业民族货币体系和基于金银币铸币的西欧货币体系。商业民族货币体系，最明显的例子是犹太货币兑换商和中国银两流通，而对于铸币体系而言，最典型的例子是中国的铜钱和欧洲的金银币流通，在铸币体系的基础上，才会出现所谓劣币驱良币的概念。

关于铸币，深挖之后有很多有趣的东西可谈。这里只就铸币税作一分析。

所谓铸币税，是指金银币价值与其所含贵金属价值的差值，再扣除铸造费用后的款项。铸币税的存在依据，在于货币需求者可以利用贵金属向铸币者（政府或者银行）换取铸币，但不能以同样的比例用铸币换取贵金属。

在这个概念下，1940-1960年坚持35美元一盎司的美国政府，其实没有收到任何铸币税，反而承担的大量的货币发行和管理费用，但另一方面，利用美元的世界地位，从其他方面仍然可以获得巨大的收益。

而不对换纸币的铸币税，则是通过货币贬值而产生的一笔收入。如果通货膨胀率是5%，年初发行100亿货币，年末这笔钱基本上只相当与年初价值的95亿，央行获得了5亿元的铸币税，从某种概念上看，是货币的“含金量”在缓慢衰减。如果这种通胀是温和的，由于风险偏好，机会成本等原因，整个货币系统仍然能够保持稳定。

除央行外，银行系统同样能够创造货币，并且类似的获得“铸币税”。

但不兑换纸币系统的最大问题是，在温和通胀条件下，整个系统是稳定的。当出现通缩或者高强度通货膨胀时，如果没有国家强力控制，整个系统将迅速走向瓦解。

2008年大宗商品的暴涨，可以看作美元及西方主要货币突然面对高强度通货膨胀，美国政府（以及同一条船上的TG)果断采取措施引爆危机，避免整个货币体系的崩溃。同样，对于不兑换纸币含金量逐渐升高这个反常现象，中美政府都是深恶痛绝的。