主题:【原创】讨论中国外储非常需要注意的几个问题 -- 高士奇
本文是在常乐兄大作后的有感而发,不一定具有普适性。
中国外储规模巨大,经常引人议论,各种动机都有,分析水平也相去甚远。个人以为常乐兄的出发点是国家民族利益,值得尊重,而分析则眼光独具,不乏真知灼见。以下是出于对常乐兄以及其他有识之士的欣赏,提出的学术性讨论,还望不要引起误解。很多东西点到即止,请见谅。
讨论中国的外储,首先一定要将产业政策、外汇政策和国际经济走势合在一起看,由此才能了解外储增长的来龙去脉,以及外储投资所受制约。以上几个因素合力作用的主要结果有两个,一是外储增长速度太快,7年增长10倍,近两年增加一万亿,大量资金等待投资;二是外储投资应有较好的流动性。第一点应该不会有什么疑问,对第二点质疑很容易产生。中国这么多外汇储备还担心流动性不够么?首先,钱来得快,去得可能也快,宜未雨而绸缪。其次,钱出去时如果需要将原有的投资卖掉,那最好不要赔本卖,这需要所投资的领域有足够大的容量和足够强、信誉足够好的中介,否则没人吃得下中国外储的资金变动。
其次,要全面仔细地分析关于外储的信息,媒体的报道不如业界专业,业界信息也可能别有用心。举个简单的例子,最近纽约时报说中国投了1万亿美元美国国债,可美联储的统计只有6000亿,而且这6000亿不全是外储的,民间投资也有一些。根本上说,外储具体投资什么、投多少不能外传,否则由于中国外储船大掉头难,我们买什么,别人就跟着做什么老鼠仓,吃定中国。
再次,对中国外储的投资策略最好不要估计得过于简单,比如需要分散化之类的建议是完全合理的。如果外储真的买了1万亿美国债券,那剩下的1万亿呢?如果这个美国的量过多,那多了多少呢?或者反过来说,其他的要是过少,又到底少了多少呢?
最后,也是最为重要的一点,就是提建议很好,但扎实可行的建议更好,需要深入了解一些资产管理(asset management)方面的知识。巨额资金投资是一项极为复杂的事情,一件事情没做实,整个体系就不稳。在这次金融危机中,大规模资金管理难度很大,国际大型资产管理公司也损失较大。现在对中国外储的很多讨论的确是很有意义的,但有些东西可能在可行性上还要多想一层,否则容易产生误解。目前国际经济形势险恶,国内也纷繁复杂,中国外储要想趋利避害,既需要胆识,也需要扎实。
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🙂【原创】讨论中国外储非常需要注意的几个问题
🙂外汇储备的多少仅仅是手段而已。 辉汉如雨 字980 2009-01-14 01:30:23
🙂其实外储的问题没那么复杂 小飞马 字546 2009-01-12 00:06:13
🙂几个关于债券投资的tips 1 高士奇 字655 2009-01-11 18:50:01
🙂请问收购外国企业特别是核心技术有多少可行性。 九霄环珮 字42 2009-01-09 12:58:51
🙂对于收购核心技术的具体问题不太了解 高士奇 字30 2009-01-09 18:11:32
🙂上次河里好像有人提过 行路人pacers 字84 2009-01-09 01:02:29
🙂这与记名不记名并没有什么关系 高士奇 字0 2009-01-09 06:07:28