主题：美元末日理论：美元如水银泻地 -- 子玉

从走势上来看，美元要跌破前期低点才确认新一轮下跌开始。

暂时认为是对过去几个月上涨过快的一个修正。

从周期上来看，美国现在扮演带头降息的角色，接下来日本降息可能性比较高，不确定的是欧洲是否会跟进。

从时间轴上来看，我们可能处于经济危机的中间位置，美国战后每次平均衰退10.6个月，最长的是16个月。如果此次持续20个月或者甚至24个月，那最迟也将在2010年复苏。如果衰退持续更长的时间，我想面临的是1929年的大萧条情景。2009年下半年可以确认是否会进入萧条。

从基本面来看，美国可能会在明年降到0利率。美国影子银行体系受到重创，未来人们将不会信赖基金投行，把自己的养老金交给他们投资。

另一方面美国的科技实力依然完好，低利率提供了用低利率融资投资基本面完好公司获取较高回报率的机会。比方讲，美联储用0.25的利息借钱让你投资IBM，一个IT业界的领导者，你认为10年后亏本的概率会是多少呢？

克鲁格曼预计2010年世界进入萧条。我无意挑战，不过或许明年的财政扩张政策可以免于让世界陷入下滑陷阱，还有约12个月的时间可以做出决断。我觉得目前缺的只是耐心。

从信心上来说，衰退的最后一段时间是最绝望的。当大家都对前途绝望的时候，企业利润下降到最低点的时候，这时候也是转折悄悄到来的时机。我现在只等那一声绝望的“美国完了，再也不会好起来了”。因为差到极点了也意味着将来只会变的更不差。

或许3，5年后回头看我是完全错了，但是我也并没有失去什么。衰退期中有大把的时间和机会。我只要耐心等属于我的机会。

子玉对于黄金的爱好，我恐怕没有那么强烈。由于即将到来的负CPI和相对稳定的人民币汇率（至少不再升值），我不觉得持有现金有什么不好，或许没有赚钱，但也没有损失。

不过我想请大家回答一下，倘若有人愿意用0.25的利息借钱给你5年10年，你是愿意投资黄金，还是愿意投资IBM？