主题：【原创】港股实盘52——资金面是决定因素 -- 老拙

基本面中长线实盘投资组合

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

持股：坚定持有。上涨到市场平均估值水平以上时少量减持，下跌时买回；市盈率过高时分批卖出，基本面发生负面变化时全部卖出。

持仓情况：

A股持仓情况

港股持仓情况

持股情况:

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 静态PE

中信证券 8800 44.66 20.08(-50.6%) 18.6倍(按三季报)

辽宁成大 100 43.20 13.84(-68.0%) 12.0倍(按三季报)

光大控股 22000 24.82 8.65(-65.1%) 5.8倍(按中报)

武夷药业 280000 1.31 0.69(-47.3%) 3.9倍(按中报)

世茂地产 6000 20.42 5.26(-74.2%) 8.8倍(按中报)

资产情况：

起始日期：2007年10月1日起始金额：人民币400000元，港币920000元。折合港币1332000元。

持有现金：人民币2692元，港币-103545元。折合港币-100574元股票市值：人民币195688元，港币425920元。折合港币641177元。组合现值：折合港币540603元。浮动盈亏：折合港币-791397元或-59%。

期间沪深300涨幅-64%（5580.81-2013.18），恒指涨幅-49%（27142.47-13846.09）。

大势观察

中国政府各部门同时采取多项措施向市场注入流动性，使得资金面开始进入放松期。尽管宏观经济和企业业绩仍然处于下降中，但股市已开始启动。上周沪深300回试30日均线不破，本周突破并站稳60日均线，显示中线进入上升趋势。

这种情况表明，中长期投资的进入时机，主要还是应该看资金面的情况。大胆一点的，可以在管理层下决心放松银根后，市场仍在回落时，以少量资金越跌越买；稳健一点的，可以在低位出现均线系统多头排列，回调下探30日均线不破时，大胆进入。

但是，在宏观经济和企业业绩仍在下降，经济危机尚未过去的情况下，股市难以转牛进入中长期上升通道。2009年很可能是一个震荡市。因此，买入后对于涨幅过大，基本面难于支持的个股应当逢高减持。如果是长期看好，可以在未来回落时回补，以降低持股成本。

比如[中信证券]。我们预测其4季度业绩为0.21元/股。如果按4季度业绩预测2009年全年，其每股业绩为0.8元。考虑到融资融券业务的开展，股指期货可能推出两大因素，我们将其业绩提高25%，那么其2009年每股业绩预测为1元。可见当前股价的2009年动态PE已达22倍。如果未来其股价突破25元的近期新高，那么2009年动态PE已达25倍。在目前的市场环境下，个人感觉这个价位难以持久。因此，可以考虑在25元以上逢高逐步卖出，等待未来回落时回补，以降低成本，增加持有数量。由于不可能准确判断出本轮中级反弹[中信证券]的顶部价格，因此只能预先作好计划，按计划执行。

从以上分析出发，港股实盘制定以下对[中信证券]的操作计划：

24.8元以上,每上涨0.1元,卖出[中信证券]100股。对于卖出的股份，未来在股价下跌到20元以下买回。

欢迎大家评判。

• 【原创】老兄完全不考虑趋势了！？