主题：敌人一天天烂下去， 我们一天天好起来 -1 要淡定 -- 老广

先花后答.

消费已经说了，是实物消费数字，不包括非实物消费。投资这个数字是最misleading的。严格讲国民经济核算里的投资是固定资产形成加存货变化。中国概念的投资和核算概念的投资不一样。你的机械设备投资还可以说在当年形成固定资产，不动产投资，基础设施投资不好说当年形成固定资产吧。而且中国建设项目里的地价不好估算，西方是土地价格相对不象中国这么高，因为他要征收地产税。中国是７０年税一次交了。这个地价因素应该刨掉，还有折旧因素等等。这些平滑下来，中国投资占GDP的比重和增长速度就会我们看到要低得多。就是说中国这个投资和西方投资不一样。中国投资的高增长，换成西方统计要低。

而且中国的GDP统计也不是靠统计消费，投资，顺差算出来。是按行业增加值算出来的。第二产业增加值因为规模企业基本是过去的国有企业所以比较好统计，第三产业增加值就是估算。而消费投资比例都是反推。其实这些我都早说过了。

就是说消费数字投资数字都是准确的，但和GDP数字没有什么联系，但通过他们可以解释经济。比如９，１０月份，消费，顺差数字都很强劲，那么经济下滑就是投资出了问题。政府支出这块相对稳定。那么出问题的就是企业，私人等民间投资的下滑很厉害，加上现在原材料价格下降，所以钢铁，有色和建材化工产品的库存也在清理，库存这部分投资也在下降。这个结果和重工业的下降也是吻合。钢铁企业都不开工，忙着清理库存呐。而民间投资下降很大的原因就是调控措施的见效，你筹不到资金，投资就投不下去。这个特别是９月份的数字很难归结到金融危机上。

至于说什么三季度统计出来要低0.4之类的，我们还是止于智者吧。也还可以说，本来要高0.4，但是怕算出来前三季度正好是１０％所以没敢公布，怕大家认为是假的。