主题：【周末经济观察】政府信用扩张 -- 陈经

房地产，地方政府伙同开发商、炒房集团造泡沫，卖高价，这不太好管。后面会如何发展，更是不好控制。

地方债，配上具体的项目，总额也可以控制，不是想发多少发多少。债券也没法炒太高，就是老实收利息，老实还本付息。市场有自发的监管，乱来的地方政府不一定发得出去。我觉得对地方债的监管，比其它形式要方便。

政府有换届的问题，但这个本来就是通过项目建成来对冲的。这届政府提前花了下届政府的收入，但给下届政府留下了基础设施。所以地方债一般是与基础设施联系在一起的，有风险的公司投资不这样干。

基础设施通过长远良好规划，能够数十年起作用的可能性很高，这方面中国各级政府的经验都不错，不良率绝对在可控范围内。实在是出乱子了，中央政府也有绝对的信心收拾局面。这是我一直强调的，建基础设施不怕坏账，建起来了就是好的。暂时碰上经济周期，基础设施可能会赔，但可以挺下去等到情况好转。开公司赔钱了，就不好挺了。