主题：扒一扒价值投资的遮羞布 -- autoeagle

某些人对的投机的定义，就是短期持有，反复操作。对应的，价值投资，就是长期持有，不反复操作。

以这种定义最精明的价值投资，是在经济基本面没有问题，但资金和市场信心上严重缺乏的情况下果断入市，这时候还无法判断市场是否会在短期启动，或是否进入底部。并牛市中坚持持有，直到牛市完成1/2甚至2/3时，可预见经济基本面过热，资金和市场信心过剩时离开市场。板上完成了这个投资过程的人其实不少。

最愚蠢的价值投资，则是在牛市高点买入，一路锁仓到底板价卖出。

最自以为是的价值投资，是在熊市即将开始时，想要抓住牛尾巴，闲钱满仓杀入。初入熊市，高呼市场错了，继续增仓（不知道新钱是不是闲钱），熊市中期，为挽回损失，继续加大赌注，将身家投入。在最惨烈的熊市底部，一旦急需用钱（熊市底部往往是整个社会资金最匮乏，信贷最难的时候），就不得不割到地板。即使上天保佑，在鬼门关前走一遭，5年之后算算收益，往往不到50%。

前面全部跑题了。说说自己对价值投资的个人看法。我非常赞同陈大500%收益的说法，不过看陈大选的那几个好股，将购入股价X5后，怎么都算不对。潍柴需要占领世界重汽市场的50%，百元中信证券和百元招商需要将所有国内同业对手踩在脚下不得翻身，万科北京房子要卖到10万，莱钢就更别提了。

在亏损30%后，继续增持，实现500%收益的对以上企业的要求略小，似乎有那么一线曙光。

不过我更相信，再次腰斩之后，只要该企业略有发展，市场泡沫回复，500%收益更为现实。