主题：关于实盘“价值投资”的实践，作出一些澄清与探讨 -- 陈经

首先说一点，我对所谓的“价值投资”的概念持赞同态度（实际上投资除了价值投资，还能怎么投资，如果不是投机的话），对所谓的“四项基本原则”也持赞同态度。所以前些天有人出来对你说三道四，我是并不赞同的，也不想参与。但是看到你最近这两个帖子，有一个问题还是想讲讲，那就是你是否真正的遵循了四项基本原则来操作。我认为有些人对你的批评说跟着感觉走，也不能说有大错。

你们的价值投资里面有一条基本原则就是基本面发生变化时卖出。这一点是相当要害的，但在我看来也是做的最不够的一点。所谓基本面在我看来就是超越政策层面的一个股票本质盈利能力，政策面上的东西，我们不知道内幕，也就很难很精准的把握。但对一个股票乃至一个行业基本面上有个八九不离十的掌握应该不怎么困难。

就拿万科的例子讲一讲，实际上从去年下半年开始，房地产市场的市道就已经开始变化，王石自己就抛出拐点论，今年年初开始各种各样的房价下跌的信号一直不断。对万科做出基本面已经发生变化的判断应该不难做出。但为什么当初选股的时候要买呢？就算是要做价值投资的话，觉得有长远投资的价值（我自己也写过帖子讲万科这个公司的情况，让大家也不必太过担心），这种情况下也应该首先一个谨慎，二一个根据基本面的判断等待下跌的时候买入。或者退一万步讲，现在连你自己也承认了万科的基本面不好，而且未来几年很难有改善。你是否应该按照“四项基本原则”的规定，将万科减持呢？这应该来说已经不是单纯的一个钱的问题，而是是否坚持你自己制定的游戏规则的问题。

在深入一步讲，之所以会出现这种情况，根本原因还在于对于一个股票基本面的判断根本没有一个标准，而很多情况下确实像别人说的跟着感觉走。你的很多周评我都看过，给我的感觉无非就是找出各种各样的理由来为自己打气而已，并没有很客观的来分析经济大势。你的那个正常的中国社会的帖子就有很多人（也包括我自己）认为你是自我感觉良好。应该来说，这种事情也是人之常情，也并不奇怪，但你自己做股票的话，还是应该站在一个中性客观的立场上面看问题。我觉得越来越离谱的就是最近居然说什么市场错了，我对了这种话出来。说什么“资本市场的本质是愚蠢”的话，整一个“唯我独醒”嘛，这种话有什么意义。这个市场上哪个不是自己掏真金白银出来玩的？说句不好听的，谁比谁蠢哪？

另外还想说一点，有的时候呢，不要什么事情都拐弯抹角的扯到什么民主啊，忽悠啊，之类的意识形态上去。这是一码事吗？ 这里是比钱多钱少， 又不是一人一票，这都能说成是给暴民坑害了？ 有毛病吗？ 其实说到底，那些砸盘的（这可很大程度上不是小股民干的）无非是一对中国经济前景，二对大小非减持不看好，你可以不同意这些人的看法，拿什么意识形态的陈腐说辞出来说事就过了。

最后再说一点，你说3500点出货是把自己当神，我看倒未必，当时所谓地震锁仓论甚嚣层上，证监会到处打电话的消息一出来，我立刻就把手头上的基金赎回了。这已经是很明显的事情了，还有什么说的？ 就是从那次你入市的理由上来说无非就是对政府救市措施对经济基本面的憧憬，最后结果就剩这种邪里邪气一看就知道根本没用的措施出来，你还不撤吗？