主题：【原创】中国股市之怪现象 -- 大众河蟹

中国股市之怪大概世界上无出其右了,老股民是见怪不怪了,但对这两年入市的大量新股民们,其震撼程度可以说是无以复加的。好在把中国股市和中国足球划等号的人还是少数，要不然...

有人把动荡的根源归于国人的赌性，有人控诉股市庄家的黑暗（难怪大量温州民间资本又回归其本土房市，股市水太深，玩不起呀）。其实美国股市也有这么一个极其黑暗庄家横行的年代，大家猜猜，那就是上个世纪20年代，其代价就是大萧条，wall street为了自己的利益吃掉了整个main street，现在花街换了个轮盘赌（美国债市）又故伎重演一番，我们以后有机会再讨论。大萧条花街崩盘后，罗斯福总统任命老肯尼迪（就是那位含着银勺出生的美国偶像级总统的老爹）出任证监会主席。这老肯尼迪可是当时花街江湖上一等一的大老，最后花街崩盘，他老人家还靠着做空，大捞一票。可以说花街什么肮脏勾当，老肯尼迪那是个门儿清，而且这家伙黑白通吃。罗斯福总统这叫以毒攻毒，从此花街干净了不少。联想到我们的证监会，别说股票，许多人连自己的钱都没管过；当年风头最劲的深交所所长，被人打了一枪后，不再染指江湖，做起了学问。我们什么时候也能来个以毒攻毒呢？

2005年证监会的领导们郑重宣布，中国股市以跌到1000点下的代价，杀掉了全部庄家（当然还有我们几乎全部的卷商）。殊不知短短两年以后，在6000点的高位，我们的股市庄家文化又发展到了极点，几乎达到了无股不庄的地步。接下来大家都熟悉不过了，通货膨胀，央行紧缩，大小非减持，股市崩盘。精英们把这归于“金融资本”和产业资本的博弈，我以为不过是经济规律以自己特有的方式恢复了股市的生态平衡吧了，但无疑代价是巨大的，我们让最不该承担风险的一批人买了单。

现在的问题是矫枉过正，我们是不是要等到经济规律自发起作用的时候，比如有人建议的，跌到大股东回购自家股票。毫无疑问，即使实体经济崩了，这一天也终究会来到的（跌到零，俺全买了），但这有必要吗？代价值得吗？就好像已经让人左边打了一巴掌，为了平衡，再右边打一巴掌。中国老百姓没贱到非让人打俩个嘴巴。的确，国人确有些劣根性，山顶上无数人站岗放哨，山底下树倒猢狲散。持有股票的账户不到开户数的1/10，但大多数人真正知道资本市场才几年啊？美国当年也不一群农民吗! 如果我们不从现在开始建立起良好的资本市场文化，中国足球的今天就是中国资本市场的明天。

上文说道，庄家们遇到大小非，是秀才遇到兵，不会玩了。正如许多出口的港台小老板，对外的价钱抬不上去，只有对内变本加厉压榨自己的员工。庄家们也只有做空一条道了，也就是不赚钞票赚股票。于是乎，我们看到一支支股票被洗仓，洗完平安，洗招行，洗完招行，洗中信，小股票就更别提了，洗了一遍又一遍。中国股市从香港学了太多不好的东西，例如明明有更加合理的美式权证，我们的决策者偏要和香港一样发欧式权证（极度偏袒发行商，香港开户的同志们千万不要玩，认沽认购涡轮基本就是卷商们操纵市场，骗人的工具）。香港是个自由港，是金融冒险家们的乐园，香港政府只要把“赌博”资本吸引来就算成功了。可中国股市不是，它是要为中国的国民经济合理分配资源建立的。美国和中国的国情也不一样，富裕了很多年，又藏富于民，规矩也相对齐全。有巴菲特，谁敢洗他老人家的仓？什么时候听说过富达基金做空？（他要把二万亿美元的基金抛出来，谁接的了？）

中国没有巴菲特，所以公共资本（比如共同基金），应该承担更多责任。法规上也应该有自己的特色，国内有基金最低持仓比例，这还不够，还要限定一直让人诟病的turn over比率，中国的共同基金快赶上人家market maker了。比如turn over每年最高200%（已经很高了），超过的交易费用大幅度提高，基金经理业绩也与此挂钩，甚至就地免职。不要以基金持有人的利益为借口，中国基金业是一个highly regulated的行业，基金执照是公共财产（那么多内资外资申请基金执照，拿得到吗，他们也向对自己股东负责呢），所以共同基金募集的基金必然要代表一部分公共属性，也就是全体股民的利益。基金要通过微观上自下而上的择优选股，宏观上平衡分散投资，降低风险来体现价值，而不是参与洗仓做庄。中国股市是为中国经济服务的，不是赌场，也不是所谓利益集团的博弈场所。要让参与者们明白做空中国和坐庄中国一样是危险的，引用2001年一位美国大老的话，“我就不相信在美国找不到能够上涨的股票”，中国现在的情况比美国当年差多少？以至基金经理们非要什么所谓做空机制才能生存？另外国内利益集团也不要成天搞什么贼喊捉贼，6000点是国际热钱，2000点也是国际热钱，好好反省一下自己吧，不然中国股市和你们一样永远是长不大的孩子。