主题：【价值组实盘报告】第17周：情况困难要讲精神 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则为基础”

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

无

nettman

无

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 3800 27.903 22.77 (-18.4%) -19505.4 86526

招商银行 1900 32.786 21.29 (-35.06%) -21842.4 40451

万科A 2080 14.381 8.87 (-38.32%) -11462.88 18449.6

莱钢股份 10900 15.989 9.62 (-39.83%) -69422.1 104858

潍柴动力 400 64.223 41.3 (-35.69%) -9169.2 16520

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币1957元，其中陈经可用1930元，nettman可用27元

股票市值：266804

组合现值：268761

浮动盈亏：-131238或-32.81%，比上周下跌5.14%

期间上证指数涨幅-37.92%（4300.52-2669.89），沪深300指数涨幅-40.67%（4621.69-2741.85）。

对大势的观察

本周市场继续下跌，但显出了一些积极的迹象。周四探底以后，抄底盘涌入，成交放大了。从舆论环境来看，看多的言论非常谨慎，基本都说涨了要抛。看空的就非常大胆，看到2000点算正常，1800、1500、1200言论的都有了。这种情况我是比较愿意看到的，看多比较安心，当少数派的感觉不错。这说明，现在是明确的低位区域，以后大众情绪上来了，肯定会比现在要翻个几倍。这个道理是，如果现在“一半看多，一半看空”，那么到“全都看多”的情况，“情绪指数”的涨幅就不会太高。情绪指数涨，再加上基本面涨，以后的涨幅大致由这两个决定。当然我们看到这个变化，可能需要2到3年，需要相当的耐心。

从媒体报导来看，管理层也认识到，现在股市的关键问题是信心。基本面不管多差，都不如失去信心的杀伤力大。说句搞笑的话，如果全国人民都象我一样充满信心，股市早就大涨了。去年经济情况好，好消息很多，股民信心足，就涨得非常高。今年转过来，要说情况有多恶化，也不见得，再怎么也仍然是高速增长。但就基本全是坏消息，这样，就容易把情况往坏里忽悠。以后是不是真那么坏？这无论如何只是一个预期，我看人是活的，会想办法应对困难，事情往往是变化的。

从中央调控的舆论来看，明显可以发现这种变化。去年开始，中央一付紧张的样子，说情况非常严重。结果发现，搞得全国情绪紧张，特别是股市的信心遭到毁灭式的打击。我以前说过一个道理：气可鼓不可泄，全世界都是这样干的。情况比中国差多了，人家还往好里说。要说坏，是把人家往坏里说。中国前一段，却是拼命说不容乐观，要准备过苦日子，最困难之类的。情况当然是有困难的，但我坚决地认为，要用一种革命豪情去说困难，情况越困难，精神越要振奋。长征都混过来了，怕个球啊？再大的困难也会被英雄的中国人民踏在脚下，中国会一往无前奋勇前进，全世界谁也不要想跟咱比。80年代中国刚改革，照现在的眼光来看，困难得要绝望，但那时民众精神还是不错的，有激情。现在中国人民其实也是有激情的，从地震救灾就看得出来。应对困难的条件，再怎么说，全球也是数得上的，无论是撑还是去搅事，都有得选。

中国搞宣传退化得厉害，起不到鼓舞精神的作用。五六年前咱们都记得，那时崩溃论气焰多嚣张。还好有网络，帮了中国大忙，起的作用比中宣部大多了。现在情况又有些困难了，正是挺身而上的时候。股市算什么，不就是几个钱，过两年就回来了的。咱就顶上去了，还能有啥事？又不是生活过不下去了。把革命豪情拿出来！没事不要算钱，就狠狠骂几句，想吓倒俺，你丫一边去！现在就算跌了55%，以后回头看这一段，就是一小浪花。

其实过日子就是为了对付人的精神。现在不能干革命了，就折腾股票房子吃好喝好，都是为了把人的精神弄好。有困难了，咱直接上精神了。有精神的人活得有意义，股票跌也没啥。最近股票跌得多，我反而觉得情绪不错，Tom围棋在3d上连胜九盘，快升4d了，欢迎河友来切磋。

对中信证券的走势分析与操作计划

近来中信的基本面有越来越恶化的趋势，股市越熊中信感觉越不好。中报按老拙的估计是0.66，增长不好。而且由于自营盘持有股票多于从前，浮亏感觉会比较多，中报净资产可能会比一季报下降一些。机构本周也减持了0.8%左右。最大的消息是人寿卖了几千万股中信，做中报业绩，相当打击多头。

但我还是那个估值理论，熊市中信也值25，3倍市净率就是值，以下都是买入的机会。至于说盘子大拉不动，那是困难时期的说法，咱现在就不图挣钱了。等以后情况好了，钱多了，再作打算。

下周仍然计划等中信涨到28元以上实盘的中信解套了，就开始减持，增加现金与操作机会。