西西河

主题:【原译】六个农业ETFs -- 张家兄弟

共:💬27 🌺20
全看分页树展 · 主题 跟帖
家园 【原译】玉米短缺的投资想法

中外原文 英文原文

全球趋势,政策难测,以及最近美国中西部天气方面的事件,很明显玉米将保持高价并有可能更高。虽然高价会促使明年种更多玉米,不过对2008来说那太晚了,价格会继续上窜。没什么能挡住玉米价格的,不过还是有一个反向玩法。。。往下看。

紧张趋势:

每年结束时玉米库存继续下降。。。

点看全图

外链图片需谨慎,可能会被源头改

。。。与此同时中国的消费量继续上升。。。

点看全图

外链图片需谨慎,可能会被源头改

结合中西部空前的水灾。。。玉米价格呈抛物线上升。

点看全图

外链图片需谨慎,可能会被源头改

别指望玉米价格转头。这里是为什么:

玉米短缺的完美风暴在可怕的水灾之前已经准备就绪。由于4月5月异常寒冷的天气,玉米种植今年晚了1,2个星期,而这已经影响了收成预期。

另外,新兴市场的消费者肉类消费量正在兴起。而玉米被用来生产肉类, 需求很可能急速上升。例如中国,中国一向有足够自己需要的玉米,不过看起来明年趋势将逆转,中国将成为玉米进口国。全球需求大量上升对全球供应意味着价格猛涨。

点看全图

外链图片需谨慎,可能会被源头改

那么,投资者怎么从这一趋势中赚钱呢?

如果你可以在伦敦交易所交易,最直接的非期货方式是ETF CORN,这是在伦敦交易所的[CORN]。其它有一些大宗商品ETFs包括玉米,但3%上下的比重离纯玩法差太远(译者:还是有一些比重相对大的,作者可能忽略了。)。Continuous Commodity Index Fund (GCC)的组合不错,这里有个介绍。不过,同样不全是农作物或玉米。

玉米,鸡肉,猪肉牛肉价格之间有趣的联系。。。

不过还是有从玉米价格上涨(或只是保持高价也行)获利的间接方式的,这没被反映在玉米期货里。这就是鸡肉消耗。这里是为什么:

养猪场无法继续承受玉米成本上升,很快将把成本转嫁在猪肉价格上。

目前养鸡量在减少,这是为了从已经高价的猪肉赚钱。成本上升使人们预期猪肉还将供应不足,这将继续驱动肉价更高。

鸡的玉米消耗效率最高。2磅玉米可产出1磅鸡肉,而4磅玉米才产出1磅猪肉。这使得养鸡场提价比例远小于养猪场和养牛场。

基于猪肉牛肉对鸡肉的相对高价,美国消费者将开始更多的以鸡肉代替猪肉和牛肉,驱动需求,从而驱动养鸡场的利润。

玉米高价似乎是整个供应链的一部分,养鸡场将从这一困境中获利。这一玩法的对象是Tyson (TSN)。很明显,基于最近的股价表现,这一最终结果还没有反映在市场中。这个价格故事如果进展顺利的话,你将看到套利者建立仓位,推高股价。

点看全图

外链图片需谨慎,可能会被源头改

只是觉得这值得考虑,作为你大宗商品仓位的一个补充。

声明:作者不持有文章中提到的证券。

全看分页树展 · 主题 跟帖


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河