主题：【讨论】从净资产变化看券商股 -- lawyer明

券商股一季报的情况很复杂，有的严重亏损，有的盈利同比还增长百分之几百，其中可供出售金融资产的变化对报表的影响是巨大的。券商通过出售可供出售金融资产来到的调节利润的做法无可厚非，大部分上市公司都会通过种种方式调节利润。但我们作为投资者，应当分析一下，盈利增长较多的券商是否真有投资价值。

我觉得，对于券商股来说，不应太看重盈利的增减，而应多关注股东权益的增减情况，也就是每股净资产的变动。

比较一下：（元）

证券名称 一季度盈利 同比 2007年末每股净资产 2008年一季末每股净资产 每股权益增减

中信证券 0.76 100% 15.56 15.74 0.18

国金证券 0.72 370% 5.72 5.37 -0.35

海通证券 0.22 26% 8.9 9.0 0.1

太平洋 -0.17 -- 1.35 1.18 -0.17

长江证券 0.2 -4.22% 3.53 3.46 -0.07

国元证券 0.07 -80% 3.53 3.05 -0.48

东北证券 0.31 -22.35% 3.68 3.88 0.2

宏源证券 0.21 794% 4.11 4.06 -0.05

看看就知道，利润最能反映股东权益变动的是太平洋，其后依次是东北证券、海通证券，最差的是国金证券。我用每股权益增减/每股盈利，数值大靠前。

当然，并非排名靠前就值得投资，排名只说明利润表是否真实反映券商的盈利能力。选择投资对象时，不要被利润表象迷惑，国金证券明显就不具投资价值，投机就是另一回事了。