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要点：很低的08年动态PE和相当确定的成长性

很低的08年动态PE：

公司已公布1季度报告和半年预增公告，1-6月同比预增400%——500%。按增长450%计算，上半年每股盈利预测为0.82元，昨收盘动态PE17倍。个人认为目前就出预增公告，通常会留有比较大的余地，所以很可能超预期。

相当确定的成长性：

涨价因素：因受国际市场供需关系变化影响，草甘膦原药产品售价较去年同期出现了大幅度上升，目前该产品售价在8万元/吨以上，而去年同期该产品均价约为3.41万元/吨（3月底我在分析中信业绩时还是7.2万元/吨)。

产能增大：公司2006年非公开增发项目之一的年产10000吨草甘膦原药项目于2007年4月上旬竣工投产；因此下半年业绩增长有了较好的保障。

税率下降：所得税率由33%下降到25%。

行业景气度好：

公司是国内农药行业的领先者之一，农药又是我国发展农业的重要生产材料。草甘膦原药属于国际上大发展的新型农药原料。公司新竣工厂区前瞻性地建成了1万吨/年固体废弃物焚烧炉和大型污水处理设施，主要污染物全部达标排放，环保装置投资占项目总投资的比重高达1/3，并为未来的农药产能扩大留有相当余量。

大小非情况良好

自然人大非仅占23%，中信理财产品1季度大幅加仓368万股。

仅供参考。

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