主题：【原创】馒头与黄金 -- 范适安

全景网4月7日讯 中国银监会消息，中国银监会与美国证监会达成商业银行代客境外理财业务监管合作协议。

近日，中国银监会主席刘明康与美国证监会主席克利斯托夫·考克斯在北京交换了商业银行代客境外理财业务监管合作信函，双方就有关监管合作达成协议。

此举标志着中国的商业银行可以代客投资于美国的股票市场以及经美国证监会认可的公募基金。双方监管机构表示将在监管合作框架下，加强信息交流和监管协助，促进该项业务健康发展。

另外欧洲反对加强华尔街的监管。

香港《文汇报》文章：4月中旬G7将在华盛顿举行会议，就美国金融体系监管改革方案等重大事项进行讨论，这将是自次贷危机爆发以来最重要的一次G7会议，预计无论对美国金融体系监管改革方案有何种分歧和一致性，都会对欧美金融市场改革以及金融市场稳定产生重大影响，并在很大程度上为目前仍在动荡的市场提供下一步走势的指引，甚至在很大程度上将为次贷危机解决方案提供线索。

　　文章说，目前市场对美国金融体系监管方案褒贬不一，其中美国大型投行等金融机构以及期货业机构等对方案十分不满，原因集中于美联储权力扩大之后，将加强对这些大型金融机构的监管并造成压力，使这些大型金融机构在市场上呼风唤雨的灵活度受到约束，对其激进类的金融产品创新也是一种制约，而且美国金融体系监管改革的这种方向势必也会影响到欧洲等国家。

　　但无论如何，美国金融体系监管改革势在必行，此前由于大型投行等金融机构受到的约束较少，次级贷款市场的实践业已证明，大型金融机构往往不顾风险将创新类产品兜售给市场投资者，导致不同种类的次级贷款证券业过度膨胀，并酿成泡沫。加上大型投行通过金融创新快速回收流动性以后，往往在全球四处投资推动美元外流令美元在全球流通速度加快趋向失控，使美联储调控能力减弱，无法对全球不同区域之间的美元流动性失衡施以平衡措施，因此通过加强美联储监管地位来增加对全球美元流动的调控力度势在必行。

　　　但对欧盟来说情况则大不相同，首先欧盟大型金融机构在全球的影响力逊于美国同类机构，加强监管或会束缚这些金融机构自由性和灵活度而使创新能力受损，另外美联储加强监管范围之后，欧盟大型金融机构在美国本土金融市场的活动势必也要受到监管和影响，总体上看，对金融机构加强监管实际上使美联储在全球的地位和影响力提升，而美联储对美国金融机构的“补贴力度”也会暗中加大，这是“明修栈道，暗渡陈仓”之计，对欧盟央行或金融机构来说则是“请君入瓮”，其中必然会发生一些相当复杂的相互讨价还价和博弈。而且欧盟单一金融市场改革还未完成，还不具备欧盟央行强势扩大监管金融体系的条件，这也可能会拖累欧盟金融市场的内部整合统一，因此欧盟可能会利用“透明度”这个概念，来要求美联储开放政策决定和监管举措，以牵制将更为强大的竞争对手。

　　文章认为，华盛顿G7会议动向透露给我们的不仅是欧美之间的博弈和平衡，还有影响力快速提升的中国因素。2月东京G7会议上各方对人民币升值的态度有所松缓，主要是在次贷危机下人民币全球地位大幅提升，尤其在东亚范围内人民币已经十分强势，面临欧美金融监管改革相互讨价还价之际，人民币国际地位还可能快速增强，而人民币对欧美的压力将不仅表现在汇率上，而是会在很短的时间内扩大全球大流通范围，并以币值相对稳定而受到全球投资者的青睐，美元和欧元受此影响将失去一部分市场，这种危险尤其在东亚区域为甚。所以华盛顿G7会议有极大可能会试图对人民币国际化的路线图施加压力，藉以稳定美元和欧元的全球市场。

　　文章称，保尔森此次访华在中国开放市场问题上的措辞份量加大，其目的不外要求中国加快开放美元市场，并与人民币国际化进程“捆绑”，以免美元地位受损，如果美欧陷入监管改革的博弈之中，人民币完全可能不受任何捆绑的走出独立的国际化进程，在亚洲经济体全球地位上升和人民币亚洲化的良好前景下，欧美将面临“生命中不能承受之轻”，这是欧美不愿看到的，对欧美来说，就是要把人民币更紧密地“捆绑”上自己的“列车”，所以G7华盛顿会议给予中国经济和人民币的压力可能包括汇率之外的市场和开放问题，这意味着中国已经提前加入全球金融市场博弈。胡锦涛主席在会见保尔森时明确表示，中美担负着维护全球经济健康稳定发展的共同责任，中方愿同美方加强宏观经济政策沟通协调，为保持世界经济增长、维护国际金融稳定而共同努力，这意味着人民币的国际责任在于维护全球经济健康和国际金融稳定，而不仅仅是G7的“全球化列车”。