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主题:【价值组实盘报告】第3周:机构开始增仓中信证券 -- 陈经

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家园 金融监管机构如何“促进股市稳定健康发展”?

昨天,国务院下发2008年工作重点,其中规定金融监管机构的工作重点之一是“促进股市稳定健康发展”。

问题是,金融监管机构如何“促进股市稳定健康发展”?

今天的《中国证券报》发表了国家信息中心宏观政策动向课题组的专题研究报告,其中的“ 当前股市急需完善相关机制,重建市场信心”,某种意义上是宏观政策研究“国家队”对上述问题的看法,其中尤其值得重视的有以下几点:

对上市公司再融资在制度层面上做更详细的规定:需要对上市公司再融资在制度层面上做更详细的规定,除了对融资比例的限制外,还应当对再融资的具体用途、时间间隔等方面进行限制。比如,上市公司首次融资后,第二次融资至少间隔三年以上;如果没有重大收购行为,再融资额度不得超过首次公开发行的规模等。通过制度规定来规范上市公司再融资行为,在充分考虑上市公司融资需求的同时,最大限度地保护投资者的利益。

加强监管,维护公开、公正、透明的市场环境:本次股市的非理性下跌更多地是一场“人祸”。今年以来,市场上谣言不断,一波未平,一波又起,许多关键点位都是配合谣言而打穿的,却没有一个造谣者被追查和受惩罚。另外,市场显然有部分机构行为非常奇怪,高买低卖,买股票的目的不是为了赢利,只是用来向下恶意砸盘,以至于任何政策性利好被其无情地反制,毁坏了市场正常的运行秩序,导致了股市非理性下跌。对监管当局而言,政策着力点应放在营造一个透明、公开、公平的市场环境上,加强信息披露等市场基础制度建设,与司法部门加强合作,严惩各类机构和个人的违法违规行为。

之前我在周汇报中曾经十分怀疑A股市场已经发生恶意砸盘的情况,现在被证实了。为什么要在A股市场恶意砸盘呢?为了在香港市场做空获利。这也就说明了,为什么香港市场许多业绩增长很好的股票,居然下跌了70%以上,大量融资买入的长线仓位被打爆的原因。现在看来,这很可能是一场有组织有计划的金融战,也可能是管理层迟迟不敢出手的深层次原因。

完善融资融券规章制度建设,加速推出股指期货:从实践经验看,股市低迷之时正是做空机制出台的最好时机,此时推动不仅对市场带来的震荡小,而且会对市场的非理性行为带来一些纠正作用。融资融券业务可以发挥价格稳定器的作用,另外,因为投资者可以向券商融资,能够缓解市场的资金压力,增加股票的流通性。适时推出融资融券,开展股指期货套利交易,对平抑过度投机,进而保证套期保值功能,乃至促进我国资本市场的健康发展起到关键作用。

我们希望并相信上述有见地的研究报告能够被监管机构采用,这些措施不是“救市”,而是监管机构“促进股市稳定健康发展”必须采取的措施。

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