主题：【港股实盘26】第26周——稳步回升的一周 -- 老拙

同比分析（人民币千元）：

2007年 2006年 同比增长

营业额 660,661 541,320 22%

毛利率 51% 50% 1个百分点

净利润 272,116 119,774 127%

每股盈利 11分 16.3分 48%

需要说明的是：06年按香港会计准则，帐面处理“可換股債券的公平值變動”，减少当年收益63,890千元。扣除此项变动后，07年净利润增长49%。净利润的增长超过了营业收入的增长。

这样，经修正后的历年净利润增长率为：

2004年 2005年 2006年 2007年

净利润增长率 63% 49% 56% 49%

连续4年平均复合增长率达到50%。

我们还比较重视环比增长的情况。

环比分析（人民币千元）：

下半年 下半年 环比增长

营业额 361,635 299,116 21%

毛利额 185,877 148,331 25%

行政费 45,003 21,969 105%

净利润 129,299 142,817 -9%

每股盈利 7.6分 8.7分 -13%

从中我们可以看出：

1、 下半年营业收入环比上半年增长20%，保持了较好的环比增长态势。

2、下半年净利润出现环比下降，其主要原因是行政及其他费用比上半年大幅度上升。公司对此的说明是：行政及其他费用大幅度上升，主要是支付香港发行新股费用2200万人民币和汇兑损失人民币1350万元。这部分基本可以看作非经常性损益。

总体上看，武夷药业07年保持了良好的持续稳定的成长态势。