主题：融资融券的解决当前市场问题的最佳良方 -- 心造幸福

第一，融资融券制度能够为限售股重压下的股票市场提供充足的流动性。“股改”所形成的限售股集中解禁是严重影响我国股市健康发展的历史遗留顽疾，解禁过程抽取市场资金，降低市场流动性，形成市场上涨心理障碍，这一问题将在股改完成后两年左右时间内始终存在，因而必须从制度层面根本上解决。两年前，股权分置曾经是我国股市存在的根本性制度障碍，股权分置改革成功的解决了非流通国有股和法人股上市流通问题。但就本质而言，股改并非彻底解决了我国股票市场的制度性缺陷，股改完成也将所形成限售股集中解禁冲击拖延至今。牛市中流动性充足，解禁股出售并不严重影响其他投资者策略。一旦在市场疲弱状态下解禁如此巨大规模的股份，吞噬巨量资金，将对市场造成极大冲击，促使市场循环下跌。为此，向市场提供充足的流动性是降低限售股解禁危机的唯一途径。调整印花税和严格控制再融资是一种市场的外生变量，对市场而言也是一种冲击，通常冲击所产生的效应是随着时间的延续而不断降低，这两种措施并不能真正长期为市场提供充足流动性。况且资本市场的基本功能之一便是融资，我国股市不可能在未来两年为了市场流动性而过分严格控制再融资行为，这相当于饮鸩止渴。加快批准股票型基金和QFII，但是在市场低迷状态市场，批准并非代表了资金的进场，此措施对在疲弱市场提高流动性的作用多大并不确定。然而，融资融券是投资者在预期未来市场下跌条件下提供流动性的交易制度，大量的融券交易不但能够提供充足流动性而且具有市场止跌的功能。