主题：【原创】请教一下，这个ADR是什么东西？ -- quark

我的ADR经验都是从B股市场来的，不知道是否适用。在下姑妄言之，错了请放心砸砖。

第一个问题有些复杂。通常，谁也不“拿”出股票。这是一种方便美国投资者的做法。美国投资者投资海外的股票，以前比较麻烦，必须通过开设离岸帐户(offshore account)，而结算，清算和托管也只能通过海外证交所指定的结算，清算和托管银行。而一旦发行了ADR，这些美国投资者就可以在美国国内（柜面）交易。如果有一百万的股票掌握在美国投资者手里，那理论上就可以有一百万的ADR（太多不行，只能占到总的流通数的一定比例）。

在某些情况下，例如美国投资者认购新股比较多，那么在发行新股的同时就可以划出一定比例作为ADR。这时候美国投资者直接认购到的就是ADR。

第二个问题不太明白。既然发行ADR，那么在香港肯定是可以交易的？否则ADR失去了本体？如果你问一旦发行了ADR，是否仍然可以在香港交易，那不可以（不同的清算，结算，托管体系）。

第三，理论上是可以的。问题是：单一股票的期权本身不太多见（你是否问权证？），因为流动性太差，更何况是ADR。而且如前所述，ADR本身无须SEC批准（只需备案），因此不可能满足期交所的要求，可能只能离岸柜面交易，流动性更差了。