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主题:【周末股市观察】“慢牛”是狂想 -- 陈经

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家园 【周末股市观察】“慢牛”是狂想

有理由认为,温总理出于朴素的哲学思想,喜欢事物受控制地发展。经济增长,定一个8%,年年如此。如果能达到8%,长久干下来增长也算牛了,还稳当。股市,暴涨暴跌听上去很不好。当然长期方向肯定是“做大做强”向牛发展,所以,总理的要求是“慢牛”。其实房地产市场也隐约有这样的要求,要“控制房价上涨幅度”,这也是慢牛。物价也是,小小的涨最好,就定个4.8%。

如果开个会,提出这样的调控目标,似乎没有什么问题,顺顺当当就布置下去了。老百姓可能发发牢骚,非理性地希望房价崩盘跌光,但也就这样了。一时间,全国上下一片调控声,言必称“宏调”。

但这是一种计划经济式的狂想,我认为从思路上来说,是相当危险的。照这么干下去,容易走入歧途。

首先我们可以看看,这是不是一个现实可行的目标?过去一段时间,这些目标一个也没有做到。股市暴涨暴跌,物价也没控制住,房价更是涨得老百姓骂娘。经济增长因为是年年超标,所以到还令人满意,但也可以说是调控失败。既然过去做不到,把慢牛当目标就有些想当然了。

为什么做不到?我也来个朴素的哲学道理,这是因为中国在快速发展变化。事情变化慢好控制,中国变化太快,不好控制。如果具体分析,这是因为中国政府不能控制的东西很多。宏观经济,控制不了境外市场与出口利益集团,大企业用自有资金进行投资不好控制,地方上控制力度也有限。股市,控制不了投资者复杂的心情,热钱进进出出想完全控制也不易。物价,对输入型的成本上涨无能为力。房地产,相对来说到是最好控制的,各个环节都有办法,只有地方土地利益集团比较麻烦。

但就这样,最好控制的房地产也还是搞得乱得很,几年拿不出有效办法。多少人以为中央要控制住房价不买房,结果当了傻瓜。其它领域就更别提了,我不认为调控起到了什么好效果。当然中央调控不成也未必是坏事,现在比计划经济年代强的恰恰是这个,市场有相当大的自发力量。但再怎么说各类“慢牛”狂想是思路问题。

正确的思路是去解决具体问题,而不是去搞什么区间调控。也许是因为江朱时代的重大具体问题太多,逼得他们横下心来拿出了一些办法应对,我认为大方向上相当不错。到胡温时代了,框架有了,大事都还顺利,就以为可以搞得精细些了。这样就出思路问题了。现在不是搞周小川式央行调控的时候,还是应该去解决根本性的问题,应该关心经济运行机制,而不是具体数值。

物价问题,要研究的是物价形成的机制,接受不可避免的,控制跟风的,具体是多少,主要由市场决定,没有人为划定目标的道理。房地产问题,要研究的是具体的需求,控制炒房的,帮助自住的,而不是为了发展经济弄成了炒房天堂。宏观经济,要考虑的是内需外需的转型,提高人民收入这样更根本的问题,而不是让央行下死命令搞信贷额度控制速度。股市,要研究的是股市生存的根基,上市公司融资监管、壮大机构投资者等基础问题,创业板、融资融券、股指期货、国际版等制度问题,而不是判断具体的点位合不合理。

说到底,还是老问题。计划经济脑瓜,对市场经济理解不深。知道有市场了,就用那些市场调控手段,再加上过去留下来或者新开发的独门调控手法,干开了计划经济的目标。发现不太灵,就强化调控,开大会小会让下面听话。开个大会,定调,“双防”。再不听,就让央行来狠的,不批额度,“回收流动性”,总可以做成了。

我是相当不满意的。还好中央权威不象过去那么大,地方上有一定自主性。某种程度上实现了地区级别的市场经济。

具体到股市上,我看这“慢牛”调控怕是到头了。市场证明、实践检验,说要慢牛,实际是暴涨暴跌。我是觉悟晚了,和房价一样,谁信谁倒霉。

因为想搞慢牛,所以一看跌大了就放利好,一看涨大了就放利空。结果是市场情绪极端化,一会全想涨,一会全想跑。市场情绪极端化对于慢牛设想是一个致命打击,因为调控工具不顶用了。想让极端化的情绪平复下来,就得上重量级利好或者利空,可哪有这么多重量级的可以用?说要降印花税,轻易能用么?就算是中国这样全世界控制最严密的股市,也做不到。所以,一时大涨,压不下来,上一堆利空,终于下来了,却调过头了,加速下跌,又得上一堆利好。

股市调控根本思路应该是什么?把市场制度建设好,这是应当的。所以融资融券、股指期货应该上,迟早得上。发新基金,收收放放,这是不信市场,以为自己的判断比市场精明。这个不能犹豫。作为中国特色,国家应该对资本市场作出有效缓冲。手头那么多国有股,那么多可控的机构资金。觉得市场贵了,就减持国家股,觉得市场便宜了,就买回一些。国家带头做价值投资,这才是根本。拿出这些实际行动,那还怕泡沫或者崩盘么?

现在怕小非卖,这个就要拿出行动来。如果要托市,国家可控的大非不要卖了,国家组织资金冲上去接盘。这样做出带头作用,基金也会跟上。光放话说,让散户们对中国股市有信心,为国家作贡献还是当炮灰?自己盘算着圈钱救国企,从股市捞钱做事,那从道理上就对不起人民。这样首先基金就逃命去了。有信心,得拿出行动来。没信心,那就跌下去,说明中国就只能支撑个3000点。

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