主题：到底是否熊市确立|？ -- 樱木花道

今年以来的中国股市，一直呈现着腥风血雨的惨烈图景。经过两个多月的震荡起伏，市场已经越来越明显地呈现出典型的熊市特征。

　　----下跌容易上涨难，是市场运行的第一个熊市特征。牛市的特点是涨易跌难，熊市的特点是跌易涨难，现在市场的特点是典型的熊市走势而不仅仅是调整走势。自今年1月下旬市场开始暴跌以来，市场一直在走下降通道，支撑位一个又一个被击穿。除因个别原因引起的短暂反弹外，市场总体上处于暴跌的走势之中。

　　----利好麻木而利空敏感，是市场运行的第二个熊市特征。自春节前管理层恢复新基金发行以来，利好的消息也已经不少，但市场却根本就不买账，依然故我地呈现出下跌趋势。一个有关再融资的传闻就能使股市大跌百点，而像昨天美国股市一天大涨400多点这样的对全世界股市来说都属于特别重大的利好带给中国股市的也只是短暂反弹后的大跌走势。反弹的力度越来越小，反弹的时间越来越短，反弹的影响越来越低，表明整个市场已经进入越来越深的熊市之中。

　　----上涨无量而下跌有量，是市场运行的第三个熊市特征。中国股市的资金供求已经出现了明显的逆转态势，而管理层却还在紧锣密鼓地筹备创业板设立、红筹回归、海外企业在a股上市等大规模的市场扩容。今年年初的证券期货监管会议对市场的运行趋势做出了带有方向性的错误判断，不但延续了去年第四季度以来对股市强力压制的监管思路，而且把市场扩容作为今年市场监管的核心内容和重中之重，这就给市场发出了极为负面和近乎扭曲的政策信号，使得市场的预期更加难以把握，进而引发了整个市场的大规模资金退出行为，每一次反弹都成为机构与投资者的逃命机会，市场预期已经在政策的强力干预中彻底变坏。

　　----价值投资被彻底舍弃而题材炒作成为主流，是市场运行的第四个熊市特征。当一个市场的预期被彻底模糊、市场运行演化为"猜谜游戏"的时候，价值理念与投资理念就必然被舍弃，投机风气就不可避免地会支配整个市场。而一个题材炒作盛行的市场，就很难说还是牛市。--韩志国