主题：【老拙侃股票91】第38周汇报 ——中信4季度业绩或超3季度 -- 老拙

《证券市场周刊》记者刘文君发表文章：转让华夏基金股权 中信证券明首季EPS或超1元

可以肯定的是，记者此文是受到老拙分析的启发，因为文中有些就是老拙的原话，有关参照案例、对比、指标也都没有超出原文的分析。但是记者作了更加深入细致、全面周到和更为谨慎的分析。

无论如何，市场对于华夏基金股权价值的关注，有利于中信证券真实价值的体现，是件好事。

记者得出“中信证券明首季EPS或超1元”的推断，是基于中信仅转让20%华夏股权，且明年首季与今年首季每股盈利持平这两个假定，可以说是非常保守的。但是，我们也必须看到，如果中国证监会批准华夏基金上市试点，中信证券因此可以暂缓转让华夏股权，那么中信证券明年首季每股净利润再超过今年4季度的可能性就很小很小。当然，在这种情况下，华夏基金上市的重大利好有可能成为中信证券股价的重要支撑。

基金公司上市，并没有法律法规的限制，10年磨练在时间和股市周期上也经过了考验，唯一的问题是：基金公司IPO融资没有用途。直到现在，不少基金公司成立时的注册资金还有相当一部分闲着。对此，我们可以借鉴香港市场的经验。那么惠理基金公司是如何解决这个问题的？一查之下发现，惠理IPO是发行旧股，并没有发行新股融资，就是“存量发行”。所以，华夏基金上市，可能的方案之一就是，中信将现有的华夏基金股权拿出一部分面向社会公开发行，使中信的持股比例下降到中国证监会认可的比例。