主题：【原创】中信跌破90和价值投资趋势投资的利弊 -- 在跋涉

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对于大部分依赖佣金的证券公司来说，市场的好坏直接影响交易量，进而影响佣金收入。但是对于中信这样的综合证券公司来说，还有一块是直投，也就是PE或者PreIPO业务。此外，一旦股指期货出来，大型证券公司还可以利用做空机制，大肆做空来谋取熊市中的收益。

因此单纯的说，证券行业是周期性行业，是不够全面的。

随着市场的发展，证券公司也是不断分化，甚至专门有做M&A业务的证券公司。在这样的情况下，价值投资就更加显示出威力了。

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