主题：【量化看股】从最近基金公司股权转让看中信华夏基金价值 -- 老拙

根据三季报，部分华夏基金的股权正在进行工商注册，这个应该很快，估计在10月份就能完成。下一步，还要完成华夏基金兼并中信基金的有关手续，估计年底前可以完成。08年初即可开始转让华夏基金部分股权的工作，到3月底应该能够完成。所以，6个月完成应该是从证监会9月份批复算起。

关于[中信证券]购并华夏基金这件事，还想补充以下三点：

第三，前面我们看到中国证监会对于基金管理公司主要大股东持股比例规定了49%的上限。一般意义上说，任何机构收购基金管理公司股权就不能超过49%。可是[中信证券]就可以一直收到100%。不但把华夏基金收到100%，而且把中信基金也收到100%。由此可见[中信证券]与证监会的关系，也可以看出证监会对[中信证券]的另眼相加。

第四，由于[中信证券]转让华夏基金股权必须在08年上半年完成，所以预计有30亿元左右的投资收益。之前我们已经知道，[中信证券]创设南航认沽08年6月20日到期可获得收益52亿元。我们又知道07年上半年[中信证券]营业收入106亿元，因此其08年上半年营业收入必定增长50%以上，并获得30亿元左右的投资收益。因此，08年中报净利润同比增长100%，每股盈利超过2.5元的可能性非常大。既如此，我们何惧之有？

第五，[中信证券]已经放出话来“不排除向国际投行转让的可能”。也就是说，很可能向国际投行转让。从目前中信与熊死蹬互相参股的情况看，给熊死蹬一部分的可能很大。果真如此的话，不缔于给熊死蹬一个大红包，熊死蹬的CEO非蹦高不行。不过，以[中信证券]的精明，这个大红包肯定不能白给，除了银子一两不能少以外，我估计中信还会提出其他的要求，争取更大的利益。还是那句话，好戏还在后头，咱们挣着银子瞧好吧。由此引申，我们可以看见，随着中国经济的快速发展和中国人的日益精明，中国在国际资本市场上处处被动的局面正在改观。