主题：今天大盘暴跌的主要原因 -- 华虎

中国股市的股票是否需要靠有人不断接棒才能有价值。你的论点是需要。我觉得这个论点只有当公司永远不怎么分红时才成立。在这种情况下，股票持有人只有通过卖出获利。但是类似中石化，万科每年盈利的20-30%都用来分红了。事实上，以前能生蛋的母鸡就是比不能生的要值钱些。人们投资企业，就是为了以后不断能产生回到手上的现金，对于母鸡而言，就是不断产生的鸡蛋。不过这些现金，或者是鸡蛋的价值需要根据时间成本贴现。还要加上风险的贴水，比如母鸡突然被公鸡拐跑了。因此卖不到100元。但是，对于中国而言，顾虑的是：

大部分公司分红比例都不高，现行的股权管理结构能否保护股东获得分红的权利？对于高速成长的公司而言，市盈率较高，利润需要积累以维持发展。但是等到了成熟期，公司大额分红的预期能否实现？也就是母鸡生的蛋能够回到我的手中而不是被我委托养鸡的人吃掉了？国外的成熟公司分红比例是很高的，因此投资公司能获得倒卖之外的收益。这个需要包括公司治理在内制度来保证。以前，基本是没有制度保证，股权分置我以为只是迈出了第一步（基本就是解决所有人与所有人，所有人与管理人的关系问题，扯大了，跟政治也许都有关系）。不过，我相对乐观一些。因此不是完全同意你的观点。如果你的观点是对的，那么长远而言，就是个负和游戏，因为有交易成本。不如早退出的好。但是更为长期的观察，和更进一步的分析是非常需要的